PVC检修季供给处于同比偏低位置 5月产量变动较大
主力持仓
5月12日，PVC期货主力持仓呈现多空双增局面。
操作建议
下游企业的订单不好，原料需求以低价成交小幅波动为主。
背景分析
PVC生产企业开工率72.63%，环比-3.92%，同比-11.82%;其中电石法70.79%，环比-4.01%，同比-15.11%;乙烯法78.95%，环比3.61%，同比-0.65%。PVC产量42.08万吨，环比-3.35%，同比7.30%。
现货市场
本周电石法PVC平均现货价格环比-1.49%至5871元/吨;乙烯法PVC平均现货价格环比-0.86%至6020元/吨。本周乙烯法成本6261.08元/吨，利润-295.08元/吨，外采电石法成本6056.3元/吨，利润-276.3元/吨，山东氯碱综合利润39.34元/吨。
研报正文
【观点】
供需双弱。PVC检修季供给处于同比偏低位置，但由于氯碱装置有利润，部分企业检修周期偏短，5月产量变动较大，下旬供给预增。需求方面，下游企业的订单不好，原料需求以低价成交小幅波动为主。出口订单收缩，海外需求尚未发力。高库存压力难改善，弱势震荡。
【基本面】
供给：
PVC生产企业开工率72.63%，环比-3.92%，同比-11.82%;其中电石法70.79%，环比-4.01%，同比-15.11%;乙烯法78.95%，环比3.61%，同比-0.65%。PVC产量42.08万吨，环比-3.35%，同比7.30%。
需求：
下游开工走弱，样本企业开工率55.48%,环比-1.79%，同比0.01%。出口至印度盈亏30.23元/吨，上期13.64元/吨。
库存：
本周PVC社会库存49.05万吨，环比-0.64%，同比62.57%。工厂库存43.39万吨，环比-3.71%，同比0.68%。
价格与利润：
本周电石法PVC平均现货价格环比-1.49%至5871元/吨;乙烯法PVC平均现货价格环比-0.86%至6020元/吨。本周乙烯法成本6261.08元/吨，利润-295.08元/吨，外采电石法成本6056.3元/吨，利润-276.3元/吨，山东氯碱综合利润39.34元/吨。
基差与价差：
基差22;(5-9)月差36。
