甲醇下跌空间受限 短期沥青或以宽幅震荡整理为主
主力持仓
据统计石油沥青期货主力持仓呈现多空双减局面。
操作建议
建议以观望为主。
背景分析
供应方面，据数据显示，截至5月24日，国内沥青周度产量为31.1万吨，较前一周增加3.2万吨，增幅11.47%；截至5月23日，国内沥青社会库存为75.4万吨。
后市展望
但随着华东、东北主力炼厂间歇复产及提产，供应增量明显下，整体库存小幅增加。预计沥青期价短期将以宽幅震荡整理为主，关注原油价格变动。
研报正文
【甲醇】
逻辑：
周一，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2051元/吨，较上一交易日结算价上涨53元/吨，涨幅2.65%。供应端：甲醇供给端存量开工处于中高位，春检装置全面回归，供应压力较大。
需求方面：新兴需求开工环比下滑（MTO/CTO工艺），传统工艺需求（除甲醛外）处于同期高位。
进口方面：预计到港量增加，甲醇港口逐步开始累库。综合来看，甲醇供应压力较大，5月累库预期较强。
随着甲醇期货价格的下跌，甲醇生产利润持续下滑，尤其是国内天然气制甲醇利润出现亏损，严重制约了甲醇下跌空间，叠加近期美债上限问题得到缓解，市场情绪有所回暖。
综合来看，投资者空单或可逢低止盈为主，激进者或可轻仓逢低做多为主。
趋势观点：建议以空仓观望或逢低做多为主。
【沥青】
逻辑：
周一，沥青期货主力合约BU2308收盘报价3695元/吨，较前一交易日结算价上涨77元/吨，涨幅2.13%。
供应方面，据数据显示，截至5月24日，国内沥青周度产量为31.1万吨，较前一周增加3.2万吨，增幅11.47%；截至5月23日，国内沥青社会库存为75.4万吨，较前一周降低0.3万吨，降幅0.4%；企业库存为71万吨，较前一周增加0.9万吨，增幅1.28%。
国内沥青整体需求表现仍显平淡，虽然北方地区地炼企业有间歇停产及降产，但随着华东、东北主力炼厂间歇复产及提产，供应增量明显下，整体库存小幅增加。
预计沥青期价短期将以宽幅震荡整理为主，关注原油价格变动。
趋势观点：建议以观望为主。
