中长期内外需求依旧疲弱 PVC大方向继续看震荡筑底

【PVC】

房地产金融16条政策延期，市场偏好回暖，7月11日PVC主力09合约收盘5896元/吨(+26)，常州市场价5740元/吨(+55)，主力基差-156元/吨(+29)，电石价格乌海市场2750元/吨(0)，山东市场3235元/吨(0)，山东32%离子膜液碱价格下降，主流价695-765元/吨。

截止7月7日，华东及华南样本仓库总库存42.03万吨，较上一期减少0.43%，同比增17.83%。检修高峰过去，且库存持续高位，整体市场供应货源充裕。

需求端，受高温和梅雨天气影响，需求处于传统淡季，终端制品企业订单一般，内需难有改善。

成本端，电石价格小涨，液碱下跌，PVC动态成本有所抬升。

整体来看，动态成本上升，7月宏观政策窗口期，盘面谨慎反弹。中长期内外需求依旧疲弱，高库存使得盘面承压，大方向继续看震荡筑底。

建议：短期谨慎反弹，中长期偏承压。

【PP】

7月11日PP主力合约PP2309涨0.91%收于7193元/吨。截止7月6日国内聚丙烯装置周开工负荷率为79.81%较上一周下调1.08个百分点;国内聚丙烯装置停车周损失量约9.837万吨，较上一周降3.84%。

据市场传闻称，7月11日主要生产商库存水平70.5万吨，较前一工作日去库3万吨，降幅4.08%;去年同期库存大致76.5万吨。PP拉丝排产亦较往年偏低，供需面矛盾不大。原油反弹，动态估值仍存支撑。新能源汽车销售良好，近期宏观政策预期仍有支撑，宏观和成本支撑延续，短期谨慎反弹。

后期来看，供需面略偏宽松，7月装置重启增多，新增产能压力大，需求仍处于淡季，估值修复后供需压力或将边际增加，逐步对盘面形成拖累，中期或仍承压。

建议：短期谨慎反弹，中长期偏承压，关注原油走势和宏观面消息。