基本面无利好消息 烧碱仍有继续回落风险

核心观点

市场分析

期货市场：截止 12 月 13 日 SH 主力收盘价 2660 元/吨（-0.75%）；基差-379元/吨（+20）。

现货：截至 12 月 13 日山东 32 液碱报价：730 元/吨（0）；山东50 液碱报价：1200元/吨（0）；西北片碱报价 2950 元/吨（0）。 价差(折百价)：截至 12 月 13 日山东 50 液碱-山东 32 液碱：-10 元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：650 元/吨（0）；32 液碱江苏-山东 133 元/吨（0）。

观点：当前检修集中于华东地区，上游整体开工率高，复产与检修现象并存，整体供应量较前期未有较大变化。上游液碱库存普遍增加，下游氧化铝和非铝行业需求跟进一般。昨日烧碱现价维稳整理。

策略

中性。当前检修装置少，上游库存回升，下游需求偏弱，供需格局宽松。昨日烧碱现价维稳整理。期价多空博弈，基本面无利好消息，仍有继续回落风险。

风险

上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。