工业硅供应趋紧格局放缓 沪锡下游节前逢低备货
行情复盘
1月17日，沪锡期货主力合约收涨1.91%至212980.0元。
资金流向
1月17日收盘，沪锡期货资金整体流入2.17亿元。
背景分析
供应端，随着天气逐渐回暖，北方受环保限电影响停减产未有进一步恶化，新疆地区周度产量企稳，而四川等地的产量仍无复苏迹象，整体供应偏紧但程度有所放缓。
后市展望
北方环保减产未有进一步恶化，新疆地区周度产量暂时企稳，川滇地区的产量仍无回暖迹象，整体供应趋紧格局放缓;消费端，消费端光伏近期中标总装机容量环比下降，有机硅订单需求支撑减弱，而铝合金淡季消费下行明显，在整体供大于求和高库存的双重压力下，预计工业硅短期将维持震荡向下走势。
研报正文
【工业硅】
周三工业硅主力 2403 合约震荡向下，昨日华东 553#现货对 2402 合约升水 1825 元/吨，华东 421#最低交割品现货对 2403 合约升水 175 元/吨，交割套利转负。1 月 17 日广期所仓单库存进一步升至 56375 手。
昨日华东地区部分主流牌号平均下调幅度在 50 元/吨，年初持货商主动降价去库的意愿不断加强。供应端，随着天气逐渐回暖，北方受环保限电影响停减产未有进一步恶化，新疆地区周度产量企稳，而四川等地的产量仍无复苏迹象，整体供应偏紧但程度有所放缓;社会库存维持在 35 万吨附近，而仓单库存却屡创历史新高，未来隐形供给的压力仍在增加;消费端光伏中标总装机容量环比下降，有机硅订单需求支撑减弱，而铝合金面临淡季的消费下滑压力，整体拖累短期工业硅期价。
北方环保减产未有进一步恶化，新疆地区周度产量暂时企稳，川滇地区的产量仍无回暖迹象，整体供应趋紧格局放缓;消费端，消费端光伏近期中标总装机容量环比下降，有机硅订单需求支撑减弱，而铝合金淡季消费下行明显，在整体供大于求和高库存的双重压力下，预计工业硅短期将维持震荡向下走势。
【沪锡】
周三沪锡主力期价日内高位调整，夜间窄幅震荡，伦锡横盘。现货市场：上海地区 1#锡报价在 213750 元/吨，较前一日涨 3750 元/吨。小牌品牌报价贴水 500 至升水 100 元/吨，交割品牌对 2402 合约平水至升水 600 元/吨，云锡对 2402 合约升水 600-1000 元/吨，进口锡报价贴水 1100-1000 元/吨。
锡价高位盘整，下游多持观望态度，仅少量客户询价挂单，整体成交较清淡。昨日 LME 库存 7015 吨，增加 20 吨。
整体来看，下游节前逢低备货带动社会库存连续两周去库，LME 库存也自去年 12 月中旬以来高位回落，内外库存同步下滑支撑锡价反弹。不过随着锡价走高，下游采买降温，且随着春节渐近，消费下滑预期下期价进一步反弹动力减弱，短期高位盘整。
操作建议：观望
