受国外进口成本攀升推动 国内油脂或维持偏强走势

一、宏观及行业要闻 

1、农业农村部：本月对2023/24年度中国食用植物油供需预测数据不作调整。至2月底，江淮、江汉、江南北部油菜处于现蕾抽薹期，四川盆地、江南南部等地进入开花期。油菜播种以来，主要产区光热条件整体较好，墒情较适宜，总体利于油菜生长发育。近期湖南、 江西遭遇低温寒潮雨雪冰冻天气，部分地区油菜遭受冻害，后期需加强科学施肥、防范病害，促进油菜恢复长势。

 2、加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)发布的数据显示，截至3月日当 周，加拿大油菜籽出口量较前周增加0.8%至7.81万吨，之前一周为7.75万吨。自2023年8月1日至2024年3月3日，加拿大油菜籽出口量为344.46万吨，较上一年度同期的530.95万吨减少35.1%截至3月3日，加拿大油菜籽商业库存为108.58万吨。

 3、接受《华尔街日报》调查的分析师预测巴西大豆产量将下调350万吨。分析师还预 计美国农业部将下调 2023/24年度全球大豆期末库存预测，同时上调美国大豆库存预期。

 二、基本面数据图表 

三、观点及策略 

国际方面，美国农业部 3 月供需报告发布在即，市场普遍预期巴西大豆产量将继续下调， 阿根廷产量预期变化不大，3 月巴西大豆出口量预计同比下滑 11%，巴西大豆升水迅速回升 也表明供应压力正在缓解，CBOT 大豆期货自低点反弹超 3%，底部或在种植成本线附近逐步 形成。

在极端天气及劳工缺乏的影响下，行业人士对印尼和马来西亚的供应增速表示担忧， 在 2024 年棕榈和月桂油会议上，多数行业专家对 2024 年毛棕榈油价格持看多观点。印尼国 内市场义务和生物柴油强制规定的改变也将对出口形成抑制。

能源方面，美联储主席证词使 市场重燃降息预期，沙特对亚洲需求前景看法有所改善，原油价格暂获支撑。

国内方面，豆油库存和菜油库存均处近年同期高位，1-2 月大豆及油脂进口量均出现同比较大幅度下滑， 油脂去库预期被强化。

短期内受国外利多因素及进口成本攀升的推动，国内油脂或将维持偏强走势，但国内市场供需双弱的格局或将制约油脂反弹后劲。