成材自身供需持续改善 铁矿石有一定复产预期

内容提要

钢材：现货，杭州螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 3460 元/吨(-50)，上海热卷 4.75mm 汇总价 3680 元/ 吨(-40)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3280 元/吨(-20)。

4 月钢材需求预期持续好转。3 月份中国制造业采购经理指数为 50.8%，较上月上升 1.7 个百分点，连续 5 个月运行在 50%以下后，重回扩张区间。一线城市或将开启新一波松绑潮;

国务院总理李强在国务院推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议上强调，扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新，促进经济转型升级和城乡居民生活品质提升。

基本面，螺纹产量偏低，去库幅度明显，表需保持回升，但同比低于去年水平;热卷产量增长较快，华南地区库存压力大，表需似已见顶;钢材出口情况尚可，暂未出现下滑趋势。整体钢材基本面继续改善，且有可能尚未见顶，但需求的强度弱于去年，对原料形成较大利空。

总结来看，4 月钢材需求预期随着制造业指数企稳而向好，成材自身供需持续改善，理论上对价格有支撑，但由于整体需求强度弱于去年，铁水产量偏低下原料呈现过剩态势。后期价格走势主要取决于清明节后成材去库和铁水复产情况。

铁矿：现货，普式 62%铁矿石 CFR 青岛港价格指数 102.8 美元/吨(+1.5)，日照港超特粉 598 元/吨(-23)，PB 粉 757 元/吨(-24)。

部分矿山将进入财年最后一个季度，发运或开始冲量，后续铁矿石供应宽松预期仍存。据钢联数据，全球铁矿石发运总量 2912.1 万吨，环比增加 77.5 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2405.5 万吨，环比增加 197.5 万吨。中国 47 港铁矿石到港总量 2443.3 万吨，环比增加 74.1 万吨;45 港到港总量 2349.7 万吨，环比增加 72.6 万吨。

焦炭7轮下跌，铁水存复产动力，但目前复产进展较慢。 247 家钢企日均铁水产量 221.31 万吨，环比微降 0.08 万吨;进口矿日耗 270.28 万吨，环比增 0.31 万吨。

全国 45 个港口进口铁矿库存为 14431 万吨，环比增加 65.39 万吨;港口日均疏港量 289.88 万吨，环比降 6.02 万吨。 247 家钢厂库存 9148.86 万吨，环比降 245.64 万吨。

总结来看，焦炭 7 轮下跌给钢矿让利，成材需求回升，铁水有一定复产预期。不过铁矿石供应比去年宽松，若按照钢联预计 4 月铁水仍低于 230 万吨，铁矿石估值理应下调。

一、市场资讯

1. 近日市场传闻提到中央银行要实施 QE，即通过在二级市场上购买国债的方式由中央银行投放大规模流动性。中国首席经济学家论坛理事长连平教授认为，这种可能性非常小。

2. 3 月份中国采购经理指数上周日公布。3 月份中国制造业采购经理指数为 50.8%，较上月上升 1.7 个百分点，连续 5 个月运行在 50%以下后，重回扩张区间。3 月份，综合 PMI 产出指数为 52.7%，比上月上升 1.8 个百分点，表明我国企业生产经营活动扩张加快。

3. 日前有市场传闻称，上海即将实行按价格限购政策，一手房单价 10 万元/平方米以下且总价 1440 万元以下，二手房单价 8 万元/平方米以下且总价 1152 万以下住房将不再实行限购政策，不再审核购房者购房资格，政策最快将从 4 月 1 日起开始实行。对此传闻，上海市房产交易中心相关工作人员表示，目前上海限购政策并未调整，仍按原政策执行。

4. 3 月 29 日，全国主港铁矿石成交 71.80 万吨，环比减 9.2%;237 家主流贸易商建筑钢材成交 12.22 万吨，环比减 15.2%。

5. 上周，247 家钢厂高炉开工率 76.6%，环比减少 0.3 个百分点，同比减少 7.27 个百分点;高炉炼铁产能利用率 82.76%，环比减少 0.03 个百分点，同比减少 7.8 个百分点。

6. 上周，全国 87 家独立电弧炉钢厂平均开工率 70.28%，环比减少 0.42 个百分点，同比减少 6.58 个百分点;平均产能利用率 53.06%，环比增加 1.18 个百分点，同比减少 15.12 个百分点。

7. 上周，全国 45 个港口进口铁矿库存为 14431.20 万吨，环比增 65.39 万吨;日均疏港量 289.88 万吨，降 6.02 万吨。

8. 上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为 9148.86 万吨，环比减少 245.64 万吨;样本钢厂的进口矿日耗为 270.28 万吨，环比增加 0.31 万吨，库存消费比 33.85，环比减少 0.95 天。

二、铁矿&钢材市场日度监测