PVC下游需求依旧弱势 库存去化力度不足

核心观点

一、市场概述

5 月 9 日，PVC 期货价格窄幅整理，报收 6018 元/吨，较上一交易日跌 0.43%，成交量 82 万手，环比下降 24 万手，持仓量 91 万手，环比下降 3 万手;现货方面，市场成交有限，华东地区电石法 PVC 五型报价在 5670-5760 元/吨，乙烯法 PVC 报价在 5750-5900 元/吨。

二、基本面情况

成本方面，电石利润不佳，生产积极性逐步降低，检修降负企业增多，同时西北地区出现限电情况，电石供应下滑，提振电石价格，截至 5 月 8 日，乌海地区电石价格较本周初上涨 50 元/吨至 2625 元/ 吨，电石价格开始触底反弹。

供应方面，进入 5 月后部分检修装置重启，PVC 供应回升，从当前检修计划来看，5 月 PVC 计划检修产能为 363 万吨/年，环比 4 月减少;新装置方面，今年 1 月份投产的浙江镇洋 PVC 新装置目前仍在试车中，尚未量产，原定于 4 月投产的陕西金泰新装置延期投产，预计将在 5-6 月份试车。

需求方面，PVC 硬制品端受房地产影响，需求表现低迷;出口方面，受印度大选及远期季风淡季来临影响，市场采购谨慎。

库存方面，近期供应回升，PVC 库存小幅积累，今年以来下游需求难以提振，尽管供应阶段性减量，但 PVC 库存始终难以去化，高库存成为行业常态。

三、后市展望

PVC 供应回升，下游需求依旧弱势，行业库存去化力度不足，预计 PVC 将偏弱整理。