宏观驱动加强 铁矿石需求存在一定韧性

一、行情回顾

铁矿石 2409 主力合约今日收出了一颗上影线 1.5 个点，下影线 15 个点，实体18 个点的阳线，开盘价：890，收盘价：908，最高价：909.5，最低价：885，较上一交易日收盘涨 15 个点，涨幅1.68%。

二、消息面情况

1、据悉，为实现脱碳减排目标，安赛乐米塔尔南非公司(ArcelorMittal South Africa)计划更换或改造其位于南非 Vanderbijlpark 地区的两座高炉(年产能分别为 130 万吨和 190 万吨)。公司计划用电弧炉替代一座高炉，并对另一座高炉实行改造，减少其碳排放量。

目前，公司已经完成在该地建造电弧炉的相关研究，预计该电弧炉将于 2028 年三季度投产。此外，安赛乐米塔尔南非公司还计划在位于 Saldanhade 地区的Midrex 工厂使用天然气生产直接还原铁(DRI)，目前正在研究该项目的可行性。

2、5 月 16 日，据悉加拿大勘探公司 Max Resource 表示计划购买巴西矿企 Jaguar Mining 的Florália 铁矿项目。该矿山位于巴西 Belo Horizonte 市东 120 公里处，一共四个铁矿石矿体，最大的矿体位于东南地区，靠近Vale的铁矿项目及钢厂，基础设施完善。据勘探，预估该矿山储量约 800 万吨到 1200 万吨，铁品位在58%，目前该矿山暂未投产。

3、5 月 17 日，国际能源署发布报告，去年全球部分关键矿产价格大幅回落，但未来供应紧张风险依然存在，仍需增加投资支持。报告指出，若要达到本世纪中叶实现净零排放的目标，到2040 年，能源转型关键矿产的市场总规模将增长一倍以上，达到 7700 亿美元。

三、基本面情况

供应方面，5 月 13 日-5 月 19 日澳洲巴西铁矿发运总量 2455.6 万吨，环比增加10.0 万吨。澳洲发运量1751.3万吨，环比减少 66.3 万吨，其中澳洲发往中国的量 1517.3 万吨，环比减少 144.2 万吨。

巴西发运量704.3万吨，环比增加 76.3 万吨。中国 45 港到港总量 2847.1 万吨，环比增加 700.7 万吨。本期全球铁矿发运总小幅回升，主要是澳洲发运有降，巴西及非主流发运均有回升，国内进口矿到港量大幅提升。海关总署数据显示，4月中国进口铁矿砂及其精矿 10181.8 万吨，环比增长 1.1%;1-4 月累计进口铁矿砂及其精矿41182.1 万吨，同比增长7.2%。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 5 月 17 日，45 港进口铁矿库存环比增加 130.56 万吨至 14805.79 万吨，日均疏港量环比增加 4.29 万吨至 306.98 万吨，港口库存再度出现累库，疏港量连续三期出现增加，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 81.5%，环比持平，同比减少0.86%;高炉炼铁产能利用率 88.57%，环比增加 0.9%，同比减少 0.55%;日均铁水产量 236.89 万吨，环比增加2.39万吨，同比减少 2.47 万吨，产能利用率和铁水产量连续六期环比增加。

据国家统计局数据显示，1-4 月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为 34367 万吨、28499 万吨和 45103 万吨，同比分别下降 3%、下降4.3%和增长2.9%;其中4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为 8594 万吨、7163 万吨和 11652 万吨，同比分别下降7.2%、下降8%和下降 1.6%;4 月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为 286.47 万吨、238.77 万吨和388.4 万吨，环比3 月份分别增长0.61%、增长 1.87%和下降 2.4%。由于当前钢厂库存不高，而铁水和日耗基本恢复至接近去年同期水平，近期钢厂对原料维持按需补库节奏，后续复产空间存在不确定性，取决于钢材端需求情况。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期铁矿发运总量小幅增加，到港大幅回升，港口库存出现累库，铁水产量继续增加。当前钢厂利润收缩制约铁水回升空间，但受益于地产政策利好带来的宏观驱动加强，现实需求存在一定韧性，短期铁矿维持震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。