市场风险偏好波动较快 铜价短期维持震荡整理
来源：中信建投期货
行情复盘
5月23日，沪铜期货主力合约收跌4.15%至83080.0元。
资金流向
5月23日收盘，沪铜期货资金整体流出19.66亿元。
背景分析
美国上周初请失业金人数下降且低于预期，就业市场仍维持紧张。美国 5 月标普全球制造业 PMI 初值超预期重返扩张区间，但降息预期因此有所淡化，驱动铜价表现冲高回调。不过欧元区 5月消费者信心指数低于预期，经济前景仍偏暗淡。
后市展望
宏观氛围一般，市场风险偏好波动较快，而产业需求边际改善，预计短期铜价维持震荡整理。
研报正文
观点与策略
行情回顾及分析
隔夜铜价外强内弱，伦铜高位震荡，沪铜主力则冲高回落，持仓继续萎缩。
宏观及市场
宏观偏空。美国上周初请失业金人数下降且低于预期，就业市场仍维持紧张。美国 5 月标普全球制造业 PMI 初值超预期重返扩张区间，但降息预期因此有所淡化，驱动铜价表现冲高回调。不过欧元区 5月消费者信心指数低于预期，经济前景仍偏暗淡。
基本面数据
基本面中性。昨日上期所铜仓单增加 1042 吨至 22.51 万吨，LME 铜去库 225 吨至 11 万吨，国内现货
贴水及洋山铜负溢价均有所收敛。
总结
综合来看，宏观氛围一般，市场风险偏好波动较快，而产业需求边际改善，预计短期铜价维持震荡整理。今日沪铜主力运行区间参考 8.2-8.4 万元。策略上，净多头逢反弹止盈为主，可考虑买入熊市价差期权。
铜现货、期权数据信息
(来源：中信建投期货)
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