工业硅基本面变化有限 资金博弈主导市场情绪

行情复盘

5月30日,工业硅期货主力合约收涨3.98%至13075.0元。

风险提示

装置超预期减产(多) 库存加速增长(空)欧盟光伏政策风险(空)。

现货市场

工业硅现货价格稳定。四川 553 价格12850 元/吨,新疆通氧13050元/吨;421#四川价格 14000 元/吨,云南价格 13900 元/吨,内蒙古价格13950元/吨,新疆价格 13950 元/吨。

后市展望

供需双弱导致高库存的去化动力仍然不足,行业库存和期货库存继续显著增长,后市还面临仓单注销后的抛压。基本面的变化有限,资金博弈主导市场情绪,前期盘面回落后,《行动方案》被解读为供给端“限制”与需求端“刺激”,盘面再度冲高价格导致波动率放大,价格重心上移,基本面指引有限,做好风险控制。

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现:工业硅主力期货合约价格继续偏强运行,Si2409 收盘价13075元/吨,涨幅 3.98%,成交量 662140 手,持仓量 193205 手,净增19199 手。

现货价格:工业硅现货价格稳定。四川 553 价格12850 元/吨,新疆通氧13050元/吨;421#四川价格 14000 元/吨,云南价格 13900 元/吨,内蒙古价格13950元/吨,新疆价格 13950 元/吨。

后市展望:供应端,四川和新疆装置复产带动周度产量在高开工基础上继续增产,周度产量同比继续高出 4 成。需求侧,有机硅短期检修带动开工率小幅下降,对工业硅需求保持稳定;光伏产业主产品价格低位企稳,多晶硅表现弱需求、高供应和高库存,近期检修增加抑制需求量。

供需双弱导致高库存的去化动力仍然不足,行业库存和期货库存继续显著增长,后市还面临仓单注销后的抛压。基本面的变化有限,资金博弈主导市场情绪,前期盘面回落后,《行动方案》被解读为供给端“限制”与需求端“刺激”,盘面再度冲高价格导致波动率放大,价格重心上移,基本面指引有限,做好风险控制。

风险因素:装置超预期减产(多) 库存加速增长(空)欧盟光伏政策风险(空)

二、行情要闻

05 月 30 日,广期所工业硅仓单 56514 手,较上一交易日净增96 手。

国务院印发《关于 2024-2025 年节能降碳行动方案》;1.方案严格石化化工产业政策要求,全面淘汰 200 万吨/年及以下常减压装置,将进一步突出行业产能集中化优势,化工行业利润偏低背景下,加速落后产能淘汰出清,优化供给侧行业格局,产能进一步向行业龙头集中。2.方案要求2025 年底,炼油、乙烯、合成氨、电石行业能效标杆水平以上产能占比超过30%,能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。对于能效标杆水平的要求并非新政,《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南(2022 年版)》中提出目标 2025 年炼油、乙烯、电石、合成氨行业能效标杆水平以上产能达到30%,基准水平以下产能基本清零,本次《方案》重申对于重点高耗能行业升级改造的目标,化工行业要实现高碳能源的低碳化利用,优化并减少下游产品需求,降低能耗煤耗。

据业内引述南华早报的报道,在供给端,释放出“对新能源的过度投资将适得其反”,“新能源行业不应该是唯一的焦点,传统产业的转型也可以发展‘新生产力’”等信号。

5 月 29 日,多晶硅基准价为 43333.33 元/吨,与本月初(52000.00 元/吨)相比,下降了-16.67%。

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