螺纹钢利好效应不强 铁矿石强劲需求给予价格支撑

核心观点

【螺纹钢】

主力期价震荡下行，录得 1.51%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹供应弱稳运行，但淡季需求难改善，基本面延续季节性弱势，弱现实格局下钢价承压运行，相对利好还是国内政策利好预期，目前产业逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行，重点关注钢厂生产情况。

【热轧卷板】

主力期价弱势震荡，录得 1.11%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端迎来变化，两者均高位回落，基本面变化不大，价格相对偏强运行，但热卷需求存隐忧，一旦走弱则高供应下供需矛盾将凸显，届时价格易承压下行，重点跟踪需求变化情况。

【铁矿石】

主力期价弱势下行，录得 3.11%日跌幅，量缩仓增。现阶段，矿石需求改善给予矿价支撑，但淡季钢市难以承接持续提产，利好效应不强，相反矿石供应维持高位，矿市基本面暂未实质性好转，矿价仍将承压，相对利好的是估值中性偏低且人民币贬值，下行空间受限，多空因素博弈下矿价延续震荡偏弱运行态势，重点关注成材表现情况。

一 产业动态

(1)财政部：1-5 月全国国有企业营业总收入增长 3.1%，利润总额增长 2.3%

财政部公布 2024 年 1-5 月全国国有及国有控股企业经济运行情况。1-5 月，全国国有及国有控股企业营业总收入增长 3.1%，利润总额增长 2.3%。1-5 月，全国国有及国有控股企业①(以下称国有企业)营业总收入增长 3.1%，利润总额增长 2.3%。一、营业总收入。1-5 月，国有企业营业总收入 328465.1 亿元，同比 ②增长 3.1%。二、利润总额。1-5 月，国有企业利润总额 17064.3 亿元，同比增长 2.3%。三、应交税费。1-5 月，国有企业应交税费 24959.9 亿元，同比增长 1.5%。四、资产负债率。5 月末，国有企业资产负债率 64.9%，上升 0.2 个百分点。

(2)85 艘!订单大跌船价齐涨!最新全球造船业月报出炉

根据克拉克森最新数据统计(截至 2024 年 6 月 8 日)，2024 年 5 月份全球新签订单 85 艘，共计 2,025,653CGT。与 2024 年 4 月份全球新签订单 227 艘，共计 6,467,975CGT 相比较，数量环比减少 142 艘，修正总吨环比下降 68.68%。与 2023 年 5 月份全球新签订单 176 艘，共计 3,724,668CGT 相比较，数量同比减少 91 艘，修正总吨同比下降 45.62%。

(3)巴克莱：上调中国 2024 年 GDP 增速预期至 5%

巴克莱研究团队 6 月 24 日发布了关于亚洲新兴市场的季度报告。巴克莱预计亚洲新兴市场 2024 年整体 GDP 增长将达 5.2%，较其 3 月发布的季度报告中 4.8% 的预测上调了 0.4 个百分点。这也意味着今年经济增速与 2023 年 5.3%的水平相当，并没有放缓。“鉴于中国经济规模庞大，其经济增长往往对整个区域总增长有重要影响，因此此次上调很大程度上是基于我们对中国 2024 年 GDP 增长预测的调整。巴克莱将 2024 年中国 GDP 增长从此前的 4.4%上调为 5%，主要支撑因素是中国强于预期的一季度 GDP 数据。”巴克莱研究团队表示。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产弱稳，周产量环比降 1.88 万吨，供应延续收缩态势但整体降幅不大，且品种吨钢利润尚可，产量下降空间有限，利好效应不强。

与此同时，螺纹需求弱势未变，周度表需环比微增 8.66 万吨，而高频每日成交则是延续缩量，两者均显著低于去年同期水平，考虑到华东入梅以及北方高温天气，后续需求仍将走弱，淡季需求特征显现，而政策利好短期难以带来需求增量，弱势需求继续抑制钢价。

目前来看，螺纹供应弱稳运行，但淡季需求难改善，基本面延续季节性弱势，弱现实格局下钢价承压运行，相对利好还是国内政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。

热轧卷板：供需两端均有所走弱，钢厂减产使得热卷产量高位回落，周环比降 6.93 万吨，但依旧处于年内高位，且库存去化有限，供应压力仍未缓解。

与此同时，热卷需求同样走弱，周度表需环比降 7.93 万吨，延续相对高位，韧性尚可，但后续隐忧并未消退，其主要下游冷轧基本面变化不大，高供应、高库存局面下冷热价差持续收缩，仍易拖累热卷需求，相对利好则是出口需求表现较好，但多因内需低迷倒逼钢厂加大出口。

总之，热卷供需两端迎来变化，两者均高位回落，基本面变化不大，价格相对偏强运行，但热卷需求存隐忧，一旦走弱则高供应下供需矛盾将凸显，届时价格易承压下行，重点跟踪需求变化情况。

铁矿石：供需两端迎来变化，淡季钢厂生产积极，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，双双刷新单周新高，强劲需求给予矿价支撑，但钢市已步入淡季，品种利润在收缩，叠加粗钢调控政策抑制，需求增量空间有限，利好效应不强。

与此同时，国内港口矿石到货有所回落，但海外矿商发运则是大幅增加，同样创下年内单周新高，多因财年末矿商冲量所致，按船期推算国内港口到货量将重回高位，相应的国内矿山生产平稳，整体也维持高位，内外矿石供应依旧积极。

目前来看，矿石需求改善给予矿价支撑，但淡季钢市难以承接持续提产，利好效应不强，相反矿石供应维持高位，矿市基本面暂未实质性好转，矿价仍将承压，相对利好的是估值中性偏低且人民币贬值，下行空间受限，多空因素博弈下矿价延续震荡偏弱运行态势，重点关注成材表现情况。