宏观情绪偏空 沪铝偏弱运行

观点与策略

隔夜沪铝震荡偏弱，氧化铝小幅下跌。目前现货维持偏紧状态，全行业库存仍保持下滑状态。上周某氧化铝生产企业长单执行不足，下游刚需补库需求较强，该企业在山西现货市场寻购并交付长单，促成 0.5 万吨 3940 元/吨现货成交，现货价格小幅上移。08 合约盘面保持贴水，由于价格不具备明显优势，仓单流出速度放缓。低库存对 08、09 合约价格有所支撑，氧化铝维持宽幅震荡为主。

氧化铝 09 合约宽幅震荡，运行区间 3650-3780 元/吨，区间内高抛低吸。

目前美股、原油及大宗商品均出现回落，市场有些交易衰退的意味。而国内重要会议结束，短期刺激政策出台的预期落空，宏观情绪依然偏弱。基本面看供应端压力仍存，消费处于传统淡季，库存小幅累增。8-9 月基本面有改善预期，虽然供应端仍有少量产能释放，但地产板块保交楼项目的后延完工，以及汽车板块的下半年销售冲量均会带来一些消费增量，8-9 月库存仍有去库预期，而铝价能否阶段性反弹取决于宏观情绪能否改善。

沪铝 09 合约运行区间 19000-19700 元/吨，空单继续持有。

二、市场动态

崔东树：6 月末全国乘用车库存 344 万台 环比增加 15 万台

乘联会秘书长崔东树发文称，在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，今年厂家大幅降低产量应对市场低迷，6 月的新能源走势较好，但 2024 年 6 月月末全国乘用车库存 344 万台，较上月增 15 万台，厂家库存占比 25.5%。

(来源：中信建投期货)