橡胶供应基本不变 价格或维持高位震荡

一、本周行情回顾

本周天胶主力合约继续上涨。供应端无明显变化，下游全钢胎开工率表现偏弱，需求端难有明显改善，保税区及一般贸易库存延续去库，中国7 月CPI 环比由降转涨，同比涨幅扩大，胶价震荡上行。截至本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价 16060 元/吨，较上周五收盘价上涨 0.85%。

8 月 16 日，生意社天然橡胶基准价为 14352.00 元/吨，与本月初(13949.00元/吨)相比，上涨了 2.89%。

二、供应端变化不大,库存延续去库

由于泰混自马来出口至中国海关通关不畅，导致上周起青岛港口仓库部分货源滞港，整体入库率环比下滑，青岛仓库现货库存再次呈现去库状态，保税及一般贸易库均下降。截至 2024 年 8 月 11 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 47.23 万吨，环比上期减少 0.32 万吨，降幅 0.67%。保税区库存6.13 万吨，降辐 0.74%;一般贸易库存 41.1 万吨，降幅 0.66%。

三、半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率表现偏弱

全钢胎样本企业产能利用率小幅走低，部分样本企业周内检修，好在部分上周检修企业产能利用率逐步恢复，缩减了产能利用率下跌幅度。全钢胎样本企业产能利用率为 58.93%，环比下降 0.40 个百分点，同比下降6.81 个百分点。半钢胎样本企业产能利用率为 79.66%，环比上涨 0.02 个百分点，同比上涨1.16个百分点。

四、汽车产销环比同比双降，出口数据维持高位

7 月，汽车产销分别完成 228.6 万辆和 226.2 万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降 4.8%和 5.2%。

1-7 月，汽车产销分别完成 1617.9 万辆和 1631 万辆，同比分别增长3.4%和 4.4%，产销增速较 1-6 月分别收窄 1.5 个和 1.7 个百分点。

7 月，汽车出口 46.9 万辆，环比下降 3.2%，同比增长19.6%。分车型看，乘用车出口 39.9 万辆，环比下降 1%，同比增长22.4%;商用车出口7万辆，环比下降 13.9%，同比增长 5.8%。

1-7 月，汽车出口 326.2 万辆，同比增长 28.8%。分车型看，乘用车出口 273.8 万辆，同比增长 30.1%;商用车出口 52.4 万辆，同比增长22.6%。

乘用车：8 月 1-11 日，乘用车市场零售 52.1 万辆，同比去年8 月同期增长7%，较上月同期增长 16%，今年以来累计零售 1,208.8 万辆，同比增长3%;8月1-11 日,全国乘用车厂商批发 38.7 万辆，同比去年 8 月同期下降15%，较上月同期增长 14%，今年以来累计批发 1,410.7 万辆，同比增长4%。

新能源：8 月 1-11 日，乘用车新能源市场零售 27.4 万辆，同比去年8 月同期增长 57%，较上月同期增长 25%，今年以来累计零售 526.3 万辆，同比增长35%;8 月 1-11 日，全国乘用车厂商新能源批发 22.1 万辆，同比去年8 月同期增长29%，较上月同期增长 16%，今年以来累计批发 578.3 万辆，同比增长30%。

今年 7 月，我国重卡市场订单和销量预期一般，批发销量为5.9 万台(包含出口和新能源)，环比 6 月份下降 17%，比上年同期的6.13 万辆下滑4%，减少了约 2000 辆。值得注意的是，在近八年的 7 月，5.9 万辆几乎达到了谷底，仅高于 2022 年 7 月的 4.52 万辆。累计来看，1-7 月，我国重卡市场销售各类车型约 56.34 万辆，同比上涨 2%，增速进一步缩窄。

五、经济衰退预期有所缓解，国内经济数据平稳恢复

国外方面，最近一周申请失业救济的美国人比预期的要少，劳动力市场仍在有序放缓。截至 8 月 10 日的一周内，初请失业金人数为22.7 万人，比前一周减少了 7000 人，低于 23.5 万人的市场预期，为连续第二周下降，至7 月初以来的最低水平。

美国 7 月份零售销售增幅超过预期，7 月零售销售较前月增长1.0%，缓解了因上周失业率飙升而引发的经济急剧放缓的担忧。

美国劳工部周三公布的数据显示，7 月美国消费者物价仅温和上涨。这增强了人们对美联储下月降息的预期。

国内方面，中国 7 月 CPI 环比由降转涨，同比涨幅扩大;PPI 环比、同比降幅均与上月相同。7 月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.5%;全国工业生产者出厂价格同比下降 0.8%，环比下降 0.2%

7 月份，社会消费品零售总额 37757 亿元，同比增长2.7%;规模以上工业增加值同比实际增长 5.1%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，7 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.35%。1—7 月份，规模以上工业增加值同比增长 5.9%。7 月全国房价跌幅继续收窄，稳楼市可能还需新政策出台

六、后市展望

供应端仍处于季节性上量阶段，暂无明显变化。需求端，7 月汽车产销同比及环比双双回落，轮胎产量及出口高位，同时 7 月重卡销量继续回落，下游轮胎开工率未有明显改善，随着“金九银十”需求旺季的到来叠加全球经济衰退氛围缓解，需求端或有一定程度提振。库存端，保税区及一般贸易库存延续去库，综合来看，供应基本不变，下游需求相对稳定，预计下周胶价维持高位震荡。

风险点：宏观风险、橡胶产区供应上量、需求放缓