沪锌库存延续小幅去库 沪铝平衡预期进一步转暖
来源：铜冠金源
行情复盘
8月26日，沪锌期货主力合约收涨1.55%至24200.0元。
操作建议
多单持有，跨月正套。
现货市场
上海 0#锌主流成交价集中在 24090~24200 元/吨，对 2409 合约贴水 10- 0 元/吨。
后市展望
原料及利润制约国内炼厂供应，叠加锌锭进口窗口维持关闭，在下游仍有刚需采购的背景下，库存延续小幅去库，将继续支撑锌单边价格及月间 Back 结构，多单依托 5 日均线持有。
研报正文
【沪锌】
周一沪锌主力 2410 合约期价延续偏强运行，夜间探底回升，因英国夏季银行假日，伦锌休市。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 24090~24200 元/吨，对 2409 合约贴水 10- 0 元/吨。锌价高位运行，下游刚需采购，贸易商因市场货源不多，报价坚挺。SMM:截止至本周一社会库存为 12.87 万吨，较上周四减少 0.23 万吨。
整体来看，原料及利润制约国内炼厂供应，叠加锌锭进口窗口维持关闭，在下游仍有刚需采购的背景下，库存延续小幅去库，将继续支撑锌单边价格及月间 Back 结构，多单依托 5 日均线持有。
操作建议：多单持有，跨月正套
【沪铝】
周一沪铝震荡，现货 SMM 均价 19740 元/吨，涨 40 元/吨，对当月贴水 90 元/吨。南储现货均价 19650 元/吨，涨 40 元/吨，对当月贴水 175 元/吨。据 SMM，8 月 26 日铝锭库存 80.7 万吨，较上周四增加 0.4 万吨。铝棒 11 万吨，较上周四减少 0.07 万吨。
电解铝供应端小事故频出，上周末内蒙古有电解铝厂事故造成小面积生产影响，四川传电力紧张，未来或有限电可能。供应扰动加上消费季节性旺季来临，平衡预期进一步转暖，我们对铝价延续震荡偏多判断。
操作建议：逢低做多
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