沪铝节前存补库需求 库存或将进一步下降

市场动态：9月26日国内主流消费地电解铝锭库存69.7万吨，较上周三减少4.6万吨;国内主流消费地铝棒库存11.60万吨，较上周三减少0.41万吨。

观点：氧化铝：供应端仍偏紧，海内外氧化铝供应扰动频发，北方某氧化铝厂意外检修减产，印度受赤泥库外溢影响减产，现货价格持续走高，进口窗口保持关闭，下游需求高位持稳，库存仍处低位;

电解铝：宏观面上，国内一系列政策出台，市场风险偏好改善，宏观利多情绪推升铝价上涨，海外关注美国就业数据公布。

基本面上，电解铝运行产能高位，四川地区有小幅复产，关注云南枯水期带来的供应扰动，临近“金九”需求回升，下游开工率持续复苏，铝水比例回升，铝锭去库流畅，国庆节前市场存补库需求，或带动库存进一步下降，铝材出口表现较好。