贵金属多空双方出现分歧 沪铜终端消费偏弱

行情复盘

10月24日,沪铜期货主力合约收涨0.09%至77000.0元。

操作建议

观望。

现货市场

美国 10 月 Markit 制造业 PMI 录得 47.8,略高于前值的 47.3 萎缩程度改善,产出指数回升至 48.8 见企稳迹象,而欧元区 10 月制造业 PMI 初值仅为 45.9,虽高于预期但仍然低迷。

后市展望

美国制造业陷萎缩区间,拖累美元指数回落提振金属,欧元区制造业疲软商业活动放缓经济下行风险增加,欧央行或寻求年底再次降息;基本面来看,国内旺季将过去库缓慢,终端消费偏弱,技术面下方关注伦铜 9450 以及沪铜 76000 一线的支撑强度,预计短期将维持中性震荡走势。

研报正文

【贵金属】

周四国际金银价格盘中冲高回落而后再度拉升,收盘小幅收涨,COMEX 黄金期货涨 0.71%报 2748.8 美元/盎司,COMEX 白银期货微涨 0.08%报 33.865 美元/盎司。

 昨日美元指数和美债收益率有所回落,对金银提供一定支撑。另外,媒体称美国寻求 G7 制裁俄罗斯钯和钛出口,钯金一度拉涨 10%创年内新高。近期美国多项经济数据向好,支持市场对美联储 11 月常规降息 25 个基点的押注。

美国上周首申失业金人数意外下降,续请人数受飓风影响增至三年来最高水平。美国上周初请失业金人数为 22.7 万人,预期 24.2 万人,前值自 24.1 万人修正至 24.2 万人。美国 10 月 Markit 制造业 PMI 再萎缩,服务业稳健,通胀向好,就业疲软。美国楼市领先指标新屋销售创一年多新高,库存创 2008 年来最高,房价同比未变。

近期“特朗普交易”重启使得贵金属价格脱离美债实际利率的逻辑而继续上涨。近日金银价格盘中波动加大,显示多空双方也出现一定分歧,预计在 11 月 5 日美国大选结果落地之前,金银价格深跌的概率不大,短期预计金银价格维持高位震荡走势。

操作建议:暂时观望

贵金属多空双方出现分歧 沪铜终端消费偏弱

沪铜

周四沪铜主力 2412 合约窄幅震荡,伦触及 9500 一线获得支撑企稳,国内近月 C 结构收窄,周四电解铜现货市场成交僵持,下游补库节奏放缓,现货跌至贴水 70 元/吨。昨日 LME 库存降至 27.8 万吨。

宏观方面:美国 10 月 Markit 制造业 PMI 录得 47.8,略高于前值的 47.3 萎缩程度改善,产出指数回升至 48.8 见企稳迹象,而欧元区 10 月制造业 PMI 初值仅为 45.9,虽高于预期但仍然低迷,其中德国制造业 PMI 回升至 42.6,产量下滑速率放缓,法国制造业 PMI 继续萎缩至 44.5,奥运规模效应挤出后服务业 PMI 仅 48.3 陷入萎缩,欧央行管委霍尔兹曼表示,尽管欧元区通胀压力挥之不去,但更大程度的经济下行风险令欧央行将在 12 月或再次降息 25 基点,不排除大幅降息 50 个基点的可能。

产业方面:力拓第三季度铜产量为 16.8 万吨,同比-1%,主因美国肯尼科特矿区两条断层发生高墙移动,限制了进入南墙主脉矿的能力,或将使项目铜产量减少 5 万吨,而旗下智利 Escondida 和蒙古的 OT 铜矿三季度产量稳定。

美国制造业陷萎缩区间,拖累美元指数回落提振金属,欧元区制造业疲软商业活动放缓经济下行风险增加,欧央行或寻求年底再次降息;基本面来看,国内旺季将过去库缓慢,终端消费偏弱,技术面下方关注伦铜 9450 以及沪铜 76000 一线的支撑强度,预计短期将维持中性震荡走势。

操作建议:观望

贵金属多空双方出现分歧 沪铜终端消费偏弱

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