瓶片开工维持稳定运行 终端消化前期囤货为主

装置信息

PX：山东一工厂重整及芳烃装置负荷下降至6成负荷运行，初步计划2周。该厂纯苯产能60万吨左右， PX产能200万吨。

【重要资讯】

油价受以色列对伊朗发动正式反击而有所提振，叠加美国大选前的市场避险情绪上升，上周五油价盘中出现明显上涨，故而周一PX夜盘高开。多家工厂重整装置出现计划外变动，但在当前MX供应宽松的情况下，工厂外采MX补充负荷令PX减量有限。

国内多套PX装置因前道重整问题而出现计划外减产事件，浙石化PX装置存在降负预期，需求端PTA表现良好，进而缓和供需基本面矛盾。10.28日PX CFR中国价格为842美元/吨，原油因以伊冲突未造成伊朗石油设施的破坏而下跌，利空PX市场，且国内PX供应充足，市场心态谨慎。综合来看，PX当下依旧追随成本变化。

周末以色列的行动有限且克制，市场对原油供应的担忧减退，国际原油低开低走，对PTA成本支撑减弱，货源供应充裕利空PTA行情及基差，日内PTA行情下跌。PTA加工费353元/吨，较上一交易日下跌26元/吨，处于行业盈亏平衡水平之上。

聚酯方面，目前主流工厂基本恢复至满负荷，行业权益库存中性，加工费尚可进而使得开工维持高位。多数下游工厂原料备货可以用到月底，仅少数下游工厂刚需采购适量跟进，所以产销情况并不理想。坯布未跟随原料上涨反而微跌，原料又存在跌价可能，终端上下游皆面临库存风险，所以对后市心态谨慎。综合来看，成本和宏观情绪仍是当前主导PTA走势的关键因素。

聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6170-6300元/吨，均价较上一工作日下跌5元/吨。日内聚酯原料PTA及瓶片期货弱势运行，瓶片供应端报盘多数下调，需求端心态谨慎，市场商谈以刚需小单跟进，市场重心微幅下跌。瓶片行业开工维持稳定运行，部分规格货源稍紧，对价格支撑有限。下游终端消化前期囤货为主，买盘积极性有限。市场关注的焦点将重回基本面情况，成本定价逻辑继续运行。

【交易策略】

前一交易日，TA保持窄幅震荡，2501合约以4984元/吨(-0.24%)收盘，日内成交量101万手;PX 跟随成本变动，2501合约以7016元/吨(-0.37%)收盘，日内成交量12.02万手;PR受原料影响， 2503合约以6270元/吨(-0.13%)收盘，日内成交量3.22万手。

隔夜原油市场，伊朗能源设施在以色列周末的袭击中没有受损，欧美原油期货遭遇售出，国际油价下跌6%，创下两年多来最大单日百分比跌幅。成本定价逻辑继续运行，聚酯旺季接近尾声，整体表现不佳。隔夜原油近期宽幅波动，聚酯商品将跟随成本变化;预计PX将维持震荡，PTA将维持震荡，PR将维持震荡。