铝:看涨热情高涨 注意涨幅过快导致需求恢复不畅风险
策略提示
短期百色疫情持续发酵,海外铝看涨热情高涨。
操作建议
建议短线适当跟多。
研报正文
宏观方面
俄乌局势降温,欧洲天然气价格表现平稳。
高盛将铝的12个月目标价上调至创纪录的每吨4000美元,因发达市场需求“极高”之际,欧洲能源危机可能导致供应中断;法国再停三个核反应堆,欧洲电力供应仍然紧张。
发改委约谈煤炭企业,部署煤炭保价稳供。
基本面方面,10日SMM库存报95万吨,较1月27日增加22.4万吨。
同期钢联统计铝棒库存31.7万吨,较1月27日增加7.65万吨,铝锭库存增量低于往年同期。
12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨,环比增加5.37万吨,全年累计出口561.9万吨,同比增长15.7%,12月出口24.37万吨,环比下降约15.4万吨,原铝进口8.23万吨,环比下降14.7万吨,累计进口157.97万吨,同比增加48.46%。
欧洲天然气价格大涨,海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂减产,减产预期仍然存在,另外减产使得欧洲地区现货铝升水暴涨。
山东氧化铝因冬奥会限产,氧化铝供应短缺,价格快速拉升,市场预期对电解铝生产影响较小。此外山西、河南氧化铝在此期间也有相应管控措施。
广西百色疫情全面管控,电解铝氧化铝生产受到较大影响,铝锭铝棒发运受阻,某铝厂出现阳性病例,封闭管理,市场传闻该铝厂将全部停产影响开工42万吨。
云南限电预期大幅缓解,高达百万吨产能将于未来两月内将开始恢复供电,电解铝产能复产预期加快。
逻辑及策略建议
海外经济表现强劲,通胀压力增加,货币收紧加速,但能源价格仍在高涨,金属成本支撑较强。
国内铝产能复产加快,供应短缺预期大幅缓解,但内外铝库存水平偏低对价格支撑显著。
短期百色疫情持续发酵,海外铝看涨热情高涨,建议短线适当跟多,但涨幅过快必然迫使节后需求恢复不畅,逢高锁定库存利润保值。