弱现实弱预期叠加 双焦维持弱势运行
后市展望
进口焦煤边际增加引发焦炭成本坍塌的担忧,加之市场对黑色需求态度偏悲观,焦炭期价维持弱势运行,建议以反弹卖出的偏空思路对待,继续关注俄煤、蒙煤情况。
背景分析
247家钢厂铁水日产236.74万吨,环比增3.17万吨,钢厂原材料库存回升,生产继续恢复,不过结合今年粗钢减产要求,后续焦炭需求进一步改善的空间有限。
研报正文
【焦煤】
核心逻辑:
蒙方检出阳性司机1例,近日甘其毛都口岸通车数回落至300车左右,不过后续策克口岸即将开放,预计能对蒙煤形成补充。
产业数据方面,根据钢联统计,截至5月11日,110家洗煤厂精煤日产60.93万吨,环比增0.89万吨,而蒙煤进口量虽小幅降低,但近期大概率就能迎来回升,焦煤供应存增量预期。
需求端上,随着各地运输情况好转,焦化厂原材料得到补充,生产开始恢复,上周焦炭日产合计114.71万吨,环比增1.18万吨。
观点策略
总得来说,近期焦煤供需两增,总库存继续累库,市场情绪偏悲观,期价承压弱势运行,但焦煤进口量不确定性依然较强,供应端压力的持续性仍待观察,前期空单可继续持有,无头寸者建议暂时观望,继续关注进口煤情况。
【焦炭】
核心逻辑:
焦炭开启第2轮调降,现货价格正式进入下行通道,且国内本轮疫情影响超预期,加之梅雨季临近,市场对钢材需求较为悲观,弱现实弱预期叠加,焦炭期价偏弱运行。
产业数据方面,根据Mysteel统计,截至5月6日,焦化厂焦炭日产合计114.71万吨,环比增1.18万吨。
247家钢厂铁水日产236.74万吨,环比增3.17万吨,钢厂原材料库存回升,生产继续恢复,不过结合今年粗钢减产要求,后续焦炭需求进一步改善的空间有限。
观点策略
总而言之,当前铁水产量推测已至粗钢减产下的偏高水平,而进口焦煤边际增加引发焦炭成本坍塌的担忧,加之市场对黑色需求态度偏悲观,焦炭期价维持弱势运行,建议以反弹卖出的偏空思路对待,继续关注俄煤、蒙煤情况。