成本端电石提涨明显 PVC基本面变化有限
主力持仓
10月17日，PVC期货主力持仓呈现多空双增局面。
策略提示
中性，激进投资者可逢高试空。
后市展望
PVC行情不佳，电石需求增量有限，预期下周电石波动有限。整体看来，预期下周PVC基本面变化有限。短期考虑较低估值以原料端支撑，下行空间或有限。
背景分析
截至10.16日，整体开工负荷74.93%，环比下跌2.96个百分点。其中电石法PVC开工负荷73.56%，环比下降3.42个百分点；乙烯法PVC开工负荷79.82%，环比下降1.49个百分点。
研报正文
【市场分析】
电石开工率：截至10.16日，周度平均开工负荷率在67.51%，环比上周上涨0.75个百分点。
PVC产量及开工率：截至10.16日，整体开工负荷74.93%，环比下跌2.96个百分点。其中电石法PVC开工负荷73.56%，环比下降3.42个百分点；乙烯法PVC开工负荷79.82%，环比下降1.49个百分点。
PVC检修：截止10.16日，停车及检修造成的损失量在3.711万吨，较上周减少0.909万吨。下周暂无明确计划检修企业。
PVC库存：截止10.16日，仓库总库存36.5万吨，较上一期减少0.8%。
需求：本周PVC下游制品企业整体开工变化不大，节后下游谨慎采购，询盘及采购积极性不高。
【观点策略】
观点：下周PVC行业开工负荷预期略降，供给小幅下滑；需求端虽受一揽子地产利好影响，但政策传导需要时间，短期内对PVC需求提升有限。成本端电石提涨明显，一方面电石整体开工低位。
一方面节后PVC企业开工陆续恢复，对电石需求增加，叠加西北疫情运输管制影响，所以持续刺激电石价格上涨。但PVC行情不佳，电石需求增量有限，预期下周电石波动有限。整体看来，预期下周PVC基本面变化有限。
策略：中性；短期考虑较低估值以原料端支撑，下行空间或有限。预计大概率以弱势震荡运行，激进投资者可逢高试空。
风险：原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观风险。
