硅铁停产的炒作频频 锰硅成本线进一步下移

一、行情回顾与后市展望

8 月 9 日，硅铁期货主力合约 409 震荡下行，低开后震荡上行，随后再度回落，尾盘小幅回升，跌幅有所收窄，收报 6540 元/吨，跌1.51%;锰硅期货主力合约 501 震荡偏强，开盘震荡上行后调头回落，随后震荡运行，收报6548元/吨，涨 0.99%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

硅铁：现货市场方面，8 月 9 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在6300-6400元/吨，环比前一交易日有所下滑;75%FeSi 自然块各主产区报价在6900元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏地区环比下滑 50 元/吨。技术面上，硅铁409合约日线 KDJ 指标继续自昨日死叉后继续下行;硅铁409 合约日线MACD 指标死叉。

锰硅：现货市场方面，8 月 9 日，锰硅各主产区报价主要在5900-6250元/吨区间，环比前一交易日以下滑为主，贵州、广西地区环比持平。技术面上，锰硅501 合约日线 KDJ 指标金叉;锰硅 501 合约日线 MACD 指标绿柱转为收窄。

1.2 后市展望：

钢筋新旧国标的转换下钢厂大面积减产，黑色系普遍承压。本次钢筋新旧国标的过渡期仅 3 个月，且恰逢钢材需求淡季，市场抛压情绪浓厚。随着钢材价格连创新低，钢厂利润被不断压缩，钢铁企业控亏减产意愿增强。

目前来看，不论是中钢协披露的旬度钢材、生铁产量数据，还是钢联最新的日均铁水产量数据，都出现了明显的滑坡，247 家钢铁企业日均铁水产量跌至231.70 万吨。据不完全统计，8 月计划停产检修的钢企高达 23 家，原料需求预计仍有回落空间，价格会进一步受到压制。

硅铁：硅铁需求端受到钢企大面积减产影响有所下滑，而供应端，在迎峰度夏阶段，企业开工率难有增量，最新一周产量与开工率均有所下滑，但仍处于37.54%的偏高水平，在大部分主产区均有盈利的背景下，除非出现政策性限电停产，否则硅铁供应很难出现大幅滑坡。

库存方面，硅铁企业库存再度回升，现已恢复至 4 月下旬的水平，预计后续库存仍将逐步累积。整体来看，若无政策性停产出现，硅铁价格或将在反弹后再度走弱，而“迎峰度夏”阶段关于限电、停产的炒作频频，导致行情波动更为剧烈，投资者又大多信息较为滞后，因此需要合理控制仓位，谨慎操作。

锰硅：锰硅求端受到钢企大面积减产影响有所下滑，尤其是螺纹钢新旧国标切换将导致锰硅需求受到更大影响。供应方面，本周锰硅产量与企业开工率再度回落，在锰硅企业全面亏损的状态下，预计后续的生产积极性会相对不足。

库存方面，目前库存大部分仍然堆积在交割库当中(超70 万吨)，而现货市场库存也企稳回升，过高的库存给价格带来了较大的压力。成本端，近期锰矿库存调头回升，氧化矿价格也出现明显的下调，锰硅成本线进一步下移。整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，待库存逐步消化过后才可能迎来转机，预计近期锰硅价格震荡偏弱运行。

二、行业要闻

力拓集团铁矿业务首席执行官乔德(Simon Trott)接受记者采访时表示，力拓集团与中国宝武钢铁集团在西澳皮尔巴拉地区西坡(Western Range)合资的铁矿项目将于 2025 年正式投产，但最终达到年产2500 万吨的规模需要几年时间。

西坡铁矿项目由力拓集团持股 54%，中国宝武持股46%，双方将投资20 亿美元开发该矿山。对于未来的矿石供应，乔德透露，力拓希望达到每年3.45-3.6 亿吨的生产规模，去年产量大概 3.4 亿吨，因此需要开采新的矿山才能达到预期产量。

8 月 9 日河钢集团对焦炭湿熄采购价格下调 50 元/吨，干熄采购价格下调55元/吨，调整后一级湿熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7)报1960元/吨，一级干熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0)报2230元/吨，中硫焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)报 1760 元/吨;以上均为到厂承兑含税价，自 2024 年 8 月 10 日 0 时起执行。

8 月 9 日山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50 元/吨，干熄下调55元/吨，调整后具体情况如下：1、准一级(湿熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，调整后执行省内 1720 元/吨，省外1730元/吨;2、准一级(干熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，调整后执行 2045 元/吨，不分省内外;3、二级冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，调整后执行 1660 元/吨;以上均为基价，到厂承兑含税价，2024年 8 月 10 日 0 时起执行。

中国银行全球金融市场研究中心高级交易员杨乐日前撰文指出，本周一，全球金融市场风云突变，经历了一场始于日本、波及全球的剧烈震荡。文章认为，利率市场与汇率市场、权益市场之间存在着密切的动态互联关系，在汇率方面，汇率与国债利率的关系由利率平价理论决定，人民币国债曲线与美债曲线的靠近，有助于支撑人民币汇率。

对于股市而言，利率变动直接影响企业融资成本和投资者的风险偏好，从而影响股市表现。此外，对国债收益率曲线的调控，实质上是对国债市场上杠杆仓位的疏导，旨在避免累积过大的风险。这种管理不仅需要监管机构的宏观调控，也需要市场参与者的自我约束和风险意识。有效的风险管理策略应包括设置合理的杠杆限制、实施动态风险评估、加强市场监管等多个方面，以确保金融市场的长期稳定和健康发展。

中国 7 月 CPI 同比上涨 0.5%，环比上涨 0.5%;7 月PPI 同比下降0.8%，环比下降 0.2%。

三、数据概览