硅铁需求或将逐步回暖 锰硅基本面弱势难改

一、行情回顾与后市展望

9 月 5 日，硅铁期货主力合约 410 震荡偏弱，开盘后震荡运行，午盘震荡走低，尾盘震荡运行，收报 6134 元/吨，跌 0.55%，盘中创2021 年1 月7 日以来新低 6116 元/吨;锰硅期货主力合约 501 震荡偏弱，低开后震荡上行，随后调头回落，午盘震荡运行，收报 6164 元/吨，跌 0.64%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

硅铁：现货市场方面，9 月 5 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在6100元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃地区环比下滑50 元/吨;75%FeSi自然块各主产区报价在 6600-6650 元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃、青海地区环比下滑 50 元/吨。技术面上，硅铁 410 合约日线KDJ 指标继续下行;硅铁410合约日线 MACD 指标绿柱连续两个交易日有所放大。

锰硅：现货市场方面，9 月 5 日，锰硅各主产区报价主要在5780-5950元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅501 合约日线KDJ 指标继续下行;锰硅 501 合约日线 MACD 指标红柱连续 4 日有所收窄

1.2 后市展望：

硅铁：从基本面情况来看，需求端，目前钢厂依然在大范围减产阶段，随着吨钢利润的修复，复产预期逐步增强，但需要注意的是，分品种来看，螺纹钢高炉、电炉的利润修复更为明显，而热卷由于基本面表现不佳，每生产一吨热卷依然亏损 370 元左右，因此，热卷厂的复产预期并不强烈，主要应用于热卷的硅铁需求的回暖进程也会较为缓慢。

供应端，上周硅铁企业开工率再度增长，创下年内新高，产量调头回升，处于年内平均水平，随着迎峰度夏阶段即将结束，同时大部分硅铁主产区依然有盈利，预计后期硅铁供应将有所增加。库存端应当是目前硅铁基本面较为利好的一个因素，上周硅铁生产企业库存再度减少至5.6万吨，钢厂的硅铁库存可用天数同样再度减少 0.63 天至14.6 天，为年内次低。相对低位的硅铁库存将给价格带来一定的支撑。

成本方面，各主产区生产成本持续下行，主要原因在于原料端兰炭、二氧化硅价格均持续回落，部分主产区的电价也有所下调，硅铁成本不断下移。

总体来看，硅铁需求将逐步回暖，但其产量也有增长的预期，预计硅铁价格短期回落，而后随着热卷厂复产的来临，在需求回暖之下，硅铁价格将跟随黑色系再度反弹。

锰硅：从基本面情况来看，随着螺纹钢利润的明显好转，近期螺纹复产增多，甚至有少部分热卷厂转产螺纹的情况出现，锰硅需求逐步修复。供应方面，锰硅产量与企业开工率连续 6 周下滑，但锰硅企业的亏损情况明显缓解，尤其是内蒙古地区已接近盈亏平衡点，部分企业盈利增产，这可能会使得后续产量下行的空间受限。

锰硅的库存压力依然很大，目前大部分库存仍然堆积在交割库当中，这部分库存超过了 75 万吨，而现货市场库存持续增长至14.58 万吨，目前9月合约持仓量仅 5.1 万手，约 25-26 万吨，对库存的消化量有限，高库存的压力预计仍将持续。

成本端，锰矿价格继续下调，目前，南非矿已恢复至south 32事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有8元/千吨度的距离，锰硅成本线持续下移。

整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，只有等待库存逐步消化过后才可能迎来转机，即使黑色系在复产预期的背景下再度反弹，锰硅价格的上方空间也有限，中期来看，依然较为弱势。

二、行业要闻

商务部召开例行新闻发布会。会上，有记者提问，近日，美国贸易代表办公室(USTR)再度延迟宣布对中国产品加征 301 关税的决定。中方对此有何回应?中美是否就关税问题保持沟通?对此，商务部新闻发言人何咏前表示，中方已多次向美方就 301 关税问题提出严正交涉。

世贸组织早已裁决301关税违反世贸组织规则，美方提高对华加征关税的做法是错上加错。此前，美国贸易代表办公室(USTR)就关税复审结果征求公众评论意见，多数意见反对加征关税或申请扩大关税豁免范围，这说明美对华301 关税不得人心。我们敦促美方纠正错误做法，积极回应各界呼声，立即取消全部对华加征关税。

9 月 5 日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。中国人民银行副行长陆磊和国家外汇管理局副局长李红燕出席介绍情况，并答记者问。人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约 7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。

据 Mysteel 不完全统计，2024 年 8 月，全国各地共开工2021 个项目，环比下降 36.37%;总投资额约 13389.49 亿元，环比下降26.32%;前8 月合计总投资约 23.56 万亿元。

9 月 3 日，中国钢铁工业协会组织召开两广地区行业自律会，分析两广地区钢材市场供需形势，研判后期市场走势，探索长短流程企业协同机制，维护区域市场平稳有序发展。与会企业一致认为，今年以来钢材市场需求明显下降、价格大幅下跌、亏损面持续扩大，两广地区尤为突出，钢材价格由以往的全国价格“高地”一度沦为价格“洼地”，甚至出现南材北运现象。此次会议的召开非常迫切和及时，面对严峻的市场形势，两广地区钢铁企业须统一认识、统一思想、统一行动，共同作为，合理释放产能，促进供需平衡，维护平稳有序市场秩序，促进两广市场健康发展。

与会代表认为，9-10月，钢材需求将有一定程度回升，利好钢材市场，但需警惕复产冲动，避免造成阶段性供需失衡，否则形势好转也可能是昙花一现。同时，建议有关部门加强对资本市场的监管，防止资本炒作，造成钢材市场大起大落。骆铁军指出，近期钢材市场下滑明显，企业生产经营面临严峻挑战。钢铁协会对此高度重视，并做出相关工作部署安排。他认为，当前钢铁行业已从“增量发展”阶段逐步进入“存量优化”阶段，钢材需求不再是周期性波动，而是发展阶段的转变，大规模需求上升的周期不复存在。

在此背景下，钢铁行业首先应抛弃以规模产量为中心的传统经营理念，转向以效益为中心，从自身做起，突出效益引领和技术引领，把高质量发展作为出发点和落脚点，进一步加强行业自律，促进供需平衡，维护市场平稳运行，保障行业合理效益，探索出减量发展生产经营新模式。

三、数据概览