硅铁成本窄幅震荡 锰硅供需矛盾显著

【硅铁】

【基本面分析】

1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本暂稳运行，产业亏损居多。

2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6100元/吨，75报6600-6800元/吨现金含税出厂。上周南钢硅铁定价6600元/吨承兑含税到厂，新余钢铁6560元/吨承兑含税到厂，河钢首轮询盘6400后尚未定价，本周关注其定价指引。

3、仓单变化：硅铁仓单6798张较上个交易日增加77张，预报245张较上个交易日减少97张，仓单和预报合计35215吨环比上个交易日减少100吨，仓单增加预报减量。

【技术分析】

文华商品指数收在171.03跌0.3%，资金净流出23.33亿。黑色系反弹，硅铁主力收在6350涨1.21%，资金流出4172万，减仓9060手，结算价6340。技术上，日K线收中阳线并承压60日均线，KDJ线开口收窄交弱金叉，1小时K线反弹，抗跌性明显。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)兰炭持稳且氧化铁涨幅收窄，硅铁成本窄幅震荡，亏损企业较多，估值中性;

2)硅铁周度供需错配持续走扩，交投情绪一般，关注河钢定价指引;

3)减仓反弹，关注宏观情绪变化对硅铁的带动。

【锰硅】

【基本面分析】

1、锰矿：Jupiter 2024年12月Mn36.5%(典型值)南非半碳酸块最新报价3.8美元/吨度，11月对华未报价，10月报价为3.7美元/吨度。锰矿现货市场观望中报价混乱，天津港半碳酸报32.5-33元/吨度，加蓬报38.5元/吨度，澳块报43元/吨度;钦州港半碳酸成交32.5-32.7元/吨度，澳块44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。

2、锰硅现货：锰硅6517北方报5800-6000元/吨现金含税出厂，南方报6000-6100元/吨现金含税出厂。河钢询盘6100后尚未定价，市场情绪低迷，但工厂挺价情绪较高，低价不出，贸易商操作谨慎，多观望为主。

3、仓单变化：锰硅仓单45931张较上一交易日增397张，仓单预报2669张较上一交易日减少397张。仓单和预报合计243000吨环比持平，仓单持续增加中。

【技术分析】

锰硅主力涨0.06%收于6206，资金流出2095万，减仓5427手，结算价6204。技术上，日K线收小阳线并承压于60日均线，KDJ线开口收窄不明显，1小时K线低位震荡，短周期跌势放缓。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)锰矿价格低位震荡，化工焦降价预期仍存，短期锰硅成本端波动较小，产业盈亏有别;

2)锰硅周度供需错配连续五周走扩，供需矛盾显著但有成本弱支撑;

3)锰硅基本面多空因素均有，估值中性，关注河钢定价指引。