沪铜政策托底给予较强预期 碳酸锂偏弱运行
行情复盘
8月14日,碳酸锂期货主力合约收跌4.17%至73450.0元。
持仓量变化
8月14日收盘,碳酸锂期货持仓量:+8529手至230303手。
现货市场
上海 1#电解铜价格 71990-72500,升 30-升 70,跌 100,进口铜矿指数6.12,跌0.43。
后市展望
国内系列政策托底等继续给予市场较强预期,不过阶段性看,在度过 5-7 月的现实和预期验证后,下半年市场正在酝酿新的平衡。
研报正文
【沪铜】
现货信息:上海 1#电解铜价格 71990-72500,升 30-升 70,跌 100,进口铜矿指数6.12,跌0.43
市场分析:在越来越多的发达经济体逐步降息的背景下,外围市场继续围绕联储降息话题展开,符合预期和现实中的博弈,本质上这就是 2024 年年度级别的降息话题定性,由于年中的关键时刻窗口度过,市场预期后移至 9 月;另一方面,国内系列政策托底等继续给予市场较强预期,不过阶段性看,在度过 5-7 月的现实和预期验证后,下半年市场正在酝酿新的平衡。
站在产业角度看,累库影响和原料冲击扰动持续存在,冶炼费连续多周为负后开始抬头,产业链负反馈极致已基本结束,原料缓步增加或印证如此,这是现实和预期的博弈,望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。
参考观点:铜价处在 3 月价格区测试,留意对整数关口的测试可能性。
【碳酸锂】
现货信息:电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 77000(-1000)元/吨,工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 74500(-1000)元/吨,电碳与工碳价差为 2500 元/吨。
市场分析:供给端:整体锂盐厂开工率小幅降低,不及预期。上周开工率为67.12%,同比减少 0.88%,环比减少 1.22%,本周开工率预计保持该水平;盐湖端持续放量,供应端仍呈宽松状态。
需求端:整体需求平稳,但前驱企业开始为“金九银十”的到来做库存准备,部分厂商 8 月排产或与 7 月持平,或有小量增加;动力电池产量增速稳定,动力电池装车量稳定,以消耗前期库存为主;从终端消费端来看,8 月传统淡季,或有旺季提前炒作预期。
库存方面:上周总库存突破 13 万吨,主要增量来源于冶炼厂库。上周周度库存为130655(+3138)实物吨,其中冶炼厂库存 61304(+3705)实物吨,下游库存32828(+1083)实物吨,其他环节库存 36523(-1650)实物吨。综合来看,碳酸锂偏弱运行,但下方空间有限。
参考观点:2411 合约或将偏弱震荡,建议投资者暂时观望。
【铁矿石】
现货信息:铁矿普氏指数 98.25,青岛 PB(61.5)粉 746,澳洲粉矿62%Fe765。
市场分析:市场供需双弱。钢厂利润长期亏损幅度加大,加之淡季来临,增产积极性不高。钢材需求预期偏弱,整体供应端稳中收缩。后续随着稳增长政策措施发力显效,国内经济持续回升向好,宏观强预期提振市场信心,铁矿价格或将维持现阶段的弱势局面。进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现,后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周 2610.7 万吨降低至 2354.7 万吨,铁矿石全球发运量由上周3069 万吨减少至 2964.7 万吨,港口供给减少;上周 45 港口总库存水平从15090.31 万吨减少至 15043.96 万吨,钢厂库存从 9122.68 万吨降低至 9045.87 万吨。
参考观点:铁矿 2501 短期或以震荡偏弱为主,提示投资者谨慎投资风险。