尿素供需矛盾在库存端放大 价格偏弱震荡为主

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力合约价格弱势震荡。UR2501 合约收盘价1842 元/吨，成交量144261 手，持仓量 184611 手，净增 8118 手。

现货报价：尿素(小颗粒)厂家价格下调。中原大化化出厂价1980 元/吨(-10)，河南心连心出厂价 2000 元/;山东瑞星出厂价 1940 元/吨;山西丰喜出厂价1940元/吨;安徽昊源出厂价 1980 元/吨(-20);内蒙联合出厂价1870 元/吨。

后市展望：供应驱动中性，8 月底产量中位数降至17 万吨以下，短期以稳为主。复合肥开工率已经回升至 5 成，但缺乏需求集中释放;“出口低位”成为市场共识，外盘高升水无法通过内外价格联动兑现。供需矛盾在库存端放大，但周度库存由增转降带来一丝改善预期。现货价格跌破 2000 反映出市场需求不足，盘面150-200 元/吨的贴水处于正常区间，日内多为增仓下跌减仓反弹，现价弱势中难为短线盘面给予充足反弹空间，偏弱震荡为主。

风险提示：出口超预期增加(多) 装置超预期停产(多)煤炭价格大幅下跌(空)

二、行情要闻

2024 年 8 月 31 日，发布的《中国农业绿色发展报告2023》显示：2022年，全国农用化肥施用总量 5079.2 万吨(折纯)，连续七年保持下降趋势。2022年，全国水稻、小麦、玉米三大粮食作物化肥利用率和农药利用率分别为41.3%和 41.8%，总量下降、效率提升，农业绿色发展水平提升。全年全国农产品质量安全例行监测总体合格率达 97.8%。

中化化肥(00297.HK)公布中期业绩，2024 年上半年，集团营业额人民币136.81 亿元，同比增长 4.21%;公司股东应占溢利人民币10.51 亿元，同比增长 4.68%;每股基本盈利人民币 0.1496 元。

9 月 1 日，卡塔尔能源公司 1 日宣布计划将其尿素产能提升一倍多,着力打造“世界尿素生产之都”。卡塔尔能源事务国务大臣、卡塔尔能源公司总裁兼首席执行官萨阿德·卡比当天在多哈举行的新闻发布会上说,卡塔尔能源公司将在乌姆赛义德建设世界级尿素生产综合体,为提升全球粮食生产和安全发挥积极作用。该项目完成后,卡塔尔尿素年产量有望从约600 万吨增加至约1240 万吨。

三、 数据概览