沪铝成本支撑较强 沪锌下游仍有刚需补库
行情复盘
10月11日,沪铝期货主力合约收涨1.63%至20825.0元。
资金流向
10月11日收盘,沪铝期货资金整体流入2.24亿元。
现货市场
沪铝低位小幅回升,现货 SMM 均价 20510 元/吨,涨 60 元/吨,对当月贴水 40 元/ 吨。南储现货均价 20320 元/吨,涨 10 元/吨,对当月贴水 230 元/吨。
后市展望
库存端新疆发运不畅,国庆之后社会库存的累库压力不大。此外氧化铝强势,成本支撑亦强。整体铝基本面良好,短时跟随宏观情绪波动,中期回归基本面预计仍震荡偏好。
研报正文
【沪铝】
沪铝低位小幅回升,现货 SMM 均价 20510 元/吨,涨 60 元/吨,对当月贴水 40 元/ 吨。南储现货均价 20320 元/吨,涨 10 元/吨,对当月贴水 230 元/吨。
据 SMM,10 月 8 日铝锭库存 68.4 万吨,较节前增加 2.6 万吨。铝棒 13.73 万吨,较节前增加 2.83 万吨。产业消息:据外电消息, 10 月-12 月当季发货给日本买家的铝升水报价确定为每吨 175 美元,较前一季度上涨 1.7%,反映了欧洲升水较高。这一报价高于 7 月-9 月当季的每吨 172 美元,连续第三个季度上涨。
美国 9 月 CPI 高于预期,押注美联储 11 月降息 25 基点的可能性高于 80%。国内存量房贷京沪深外统一降至 LPR-30BP 落地,市场对过未来持续的利好政策仍有期待。
基本面,供应端产能小幅增量,同时消费端亦处于消费旺季,需求较好,平衡预期佳。库存端新疆发运不畅,国庆之后社会库存的累库压力不大。此外氧化铝强势,成本支撑亦强。整体铝基本面良好,短时跟随宏观情绪波动,中期回归基本面预计仍震荡偏好。
操作建议:滚动低多
【沪锌】
沪锌主力 2411 合约日内窄幅震荡,夜间重心上移,伦锌收涨。现货市场:上海 0# 锌主流成交价集中在 24990~25190 元/吨,对 2411 合约升水 140-160 元/吨。
国产货源依旧偏紧,价格坚挺,进口锌锭到货增多,较国产价格差拉大,下游逢低增加采买,成交改善。加拿大矿业公司 Silvercorp Metals 已将其在中国 SGX 银铅锌矿的采矿许可证续期 11 年,将运营延长至 2035 年 9 月 24 日,产能增加 50 万吨/年。SMM:截止至本周四,社会库存 11.31 万吨,较周二增加 0.62 万吨,较节前增加 1.39 万吨。LME 库存 242450 吨,减少 1575 吨。
整体来看,美国 9 月通胀全线超预期,但首申数据飙升至一年最高,市场押注 11 月降息 25 基点的可能性升至 80%以上,但仍有票委称不排除 11 月暂停降息,美元剧烈波动,锌价先涨后跌。当前市场对宏观较为敏感,锌价波动率放大。近日进口锌锭流入带动库存持续增加,但下游节后仍有刚需补库,且国产货源偏紧,贸易商挺价,为锌价提供支撑,短期锌价宽幅震荡,去库预期未改,跨期维持滚动正套。
操作建议:单边观望,跨期滚动正套