尿素缺乏利好提振 价格承压震荡运行

【策略分析】

今日尿素期货主力高开后先跌后涨，收盘价格重心较上个交易日持平。现货方面，今日工厂报价稳中小幅上涨，个别地区成交好转，整体市场活跃度仍偏弱。

供应端，近期日产基本上维持在 19 万吨附近波动，短期装置检修与复产并存、波动幅度有限，整体供应充裕。需求端，秋季肥刚需走弱，冬储尚未接力。复合肥秋季肥步入收尾阶段，市场走货放缓，东北和南方逐渐展开冬储，但短期形势并不明朗;其他工业需求并无明显变化;出口暂时仍处收紧状态;淡季储备暂无集中拿货迹象。

总体上，我们认为尿素需求支撑薄弱、供应压力不减，供需宽松格局仍压制期现货价格，市场缺乏利好提振;需要注意的是现货价格运行部分固定床成本线下方，加之消息面扰动市场情绪，盘面上大幅下挫动力放缓，短期建议承压震荡思路对待，操作上，单边观望为宜，1-5 价差运行至偏低水平，暂时无较强走扩驱动，后续重点关注需求端是否有实质性改善，1-5 月差或有阶段性走扩可能。2501 合约运行区间参考 1730-1860 元/吨。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2501 合约 1830 元/吨高开后偏强运行，盘中最高涨至 1845 元/吨，最终收于 1829 元/吨，收成一根上、下影线均较长的小实体阴线，涨幅 0.88%，日成交量环比大幅减量，持仓量 175695 手(-4168 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头-3073 手，空头+851 手，多头主力减仓相对更加积极;其中，创元期货净多单增加 361 手、一德期货净多单增加 486 手、国海良时净多单减少 728 手、海证期货净多单减少 349 手、东证期货净空单增加 3545 手、方正中期净空单增加 1463 手、国泰君安净空单减少 879 手、华泰期货净空单减少 810 手。

2024 年 10 月 22 日，尿素仓单数量 1785 张，环比上个交易日持平。

现货方面：今日国内尿素工厂报价稳中小涨，部分地区下游适当跟进，整体成交氛围仍一般;山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在 1750-1780 元/ 吨，少数工厂成交价略低。

【基本面跟踪】

基差方面：今日期货收盘价格重心较上个交易日持稳，现货价格稳中上涨;以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日有所走强，1 月合约基差-29 元/吨(+10 元/吨)。

供应数据：肥易通数据，2024 年 10 月 22 日，全国尿素日产量 19.22 万吨，较上周五增加 0.14 万吨，开工率 84.47%。(2024 年 9 月份全国平均日产量 18.64 万吨，较 8 月上升 1.18 万吨，平均开工率 81.91%，较 8 月上升 5.17%)