产业调控政策压制 焦炭短期下挫

行情回顾

昨日焦炭期货主力(J2209合约)受产业调控政策的影响出现大幅下挫，成交活跃，持仓量增。

现货市场近期行情上涨，成交良好。天津港准一级冶金焦平仓价3810元/吨(0)，期现基差-234.5元/吨。

焦炭总库存1051.6万吨(-11.7)；焦炉综合产能利用率75.71%(-2.63)、全国钢厂高炉产能利用率86.42%(1.5)。

基本面及策略分析

综合来看，近期焦炭市场稳中偏强运行，不过受疫情防控的影响，焦炭汽车运输阻碍较大。

上游方面，山西焦企因物流问题无法正常组织生产，部分区域减产幅度在40%-50%左右。

不过近期高速公路通行政策调整，物流运输屏障已开始明显减少，运输司机及车流量已开始逐步增多，随着物流逐步好转，山西地区部分焦企场内焦炭库存已开始下降。

下游方面，随着唐山区域部分区县解除封控管理以及通行证发放，物流将有进一步好转，截至目前当地钢厂未有进一步检修或者焖炉的计划新增，刚需趋于稳定，部分钢厂已经开始加价采购。

港口方面，因外贸订单激增，投机需求继续集港囤货，市场流通资源趋紧，影响部分钢厂采购困难库存下降。

我们认为，本轮疫情对焦炭需求的影响暂时缓解了市场供需关系偏紧的局面，但毕竟焦炭供应量尚未完全回归至正常水平，疫情限制解除后或可能再次出现行情上涨的机会。

预计后市将震荡整理，重点关注新一轮疫情对钢厂生产组织的影响，建议投资者轻仓短空。