市场情绪修复后或有一定补库 短期焦炭盘面或有一定支撑

【供应方面】

本周钢联焦炭日产量较上周小幅下降，焦炭7轮降价落地，但原料焦煤价格下跌幅度较大，焦化综合利润依然不错，预计焦炭产量下降力度有限。

【需求方面】

钢厂方面，本周表需较前期反弹，螺纹延续去库，钢材仍处在低利润区间，但利润小幅改善，叠加部分钢企有复产的意愿，短期铁水下降的动能可能减弱，需求端边际略有好转。

钢材消费方面，节后钢材成交和市场情绪较前期小幅修复，但仍不足，且面临淡季，预计需求仍难有大起色。

【库存方面】

焦企焦炭库存继续增加，港口库存上升，下游钢厂焦炭库存下降，合计库存小幅上升，库存处于历史偏低位置。

【现货仓单】

近期焦炭第7轮提降落地，落地后山西孝义水熄准一正常出厂价格1850，折算厂库仓单成本2180左右，按港口1980现货准一价格，折算仓单成本2170左右。

【整体观点】

供应方面，近期焦炭持续弱势，但原料焦煤价格仍然较弱，焦化综合利润依然不错，预计焦炭产量下降空间有限。需求方面，本周铁水产量小幅下降，钢材需求环比小幅增加，钢厂利润环比改善，但黑色需求面临淡季，需求进一步回暖或许有限，短期铁水下降动能较前期减弱。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，局部地区焦企利润下降较快导致焦炭供应略有下降，需求端随着螺纹利润改善环比略有好转，同时下游原料低位，市场情绪修复后或有一定补库，短期焦炭盘面或有一定支撑，策略上建议观望或逢低试多。