沪铝基本面消费暂时偏稳 沪锌价格上行动力不足
行情复盘
10月22日，沪铝期货主力合约收涨0.19%至20840.0元。
操作建议
滚动低多。
现货市场
南储现货均价 20520 元/吨，跌 60 元/吨，贴水 205 元/吨。据 SMM，10 月 21 日铝锭库存 63.8 万吨，较上周减少 1 万吨。铝棒 11.78 万吨，较上周减少 0.85 万吨。
后市展望
美联储戴利表示，预计美联储将继续降息，商品市场整体氛围尚可。基本面消费暂时偏稳，供应端运输问题，到货持续较少，现货成交一度转为升水，成本在氧化铝连续强势支持下保持高位，整体铝基本面矛盾不大，我们看好铝价延续偏好震荡。
研报正文
【沪铝】
周二沪铝震荡，现货 SMM 均价 20740 元/吨，跌 50 元/吨，升水 10 元/吨。南储现货均价 20520 元/吨，跌 60 元/吨，贴水 205 元/吨。据 SMM，10 月 21 日铝锭库存 63.8 万吨，较上周减少 1 万吨。铝棒 11.78 万吨，较上周减少 0.85 万吨。
产业消息：国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2024 年 9 月全球原铝产量为 600.7 万吨，较去年同期的 593.0 万吨有所增加，但较上月修正后的 620.5 万吨有所下降。同月的日均产量保持在 20.02 万吨，与前一个月一致。预计中国在 9 月的原铝产量为 359.5 万吨，相较于前一个月修正后的 371.5 万吨略有下降。
美联储戴利表示，预计美联储将继续降息，商品市场整体氛围尚可。基本面消费暂时偏稳，供应端运输问题，到货持续较少，现货成交一度转为升水，成本在氧化铝连续强势支持下保持高位，整体铝基本面矛盾不大，我们看好铝价延续偏好震荡。
操作建议：滚动低多
【沪锌】
周二沪锌主力 2411 合约日内窄幅震荡，夜间小幅高开后震荡，伦锌收涨。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 25830~25045 元/吨，对 2411 合约升水 50-65 元/吨。锌价下调但仍在高位，尚未达下游心理价位，刚需采买为主，升水延续弱势，成交一般。
The Northern Miner 消息，专注于魁北克的 NuVau Minerals 公司计划本月上市，该公司表示，此举将有助于其获得省政府对 Matagami 矿区的 Bracemac McLeod 铜锌项目勘探和开发的支持。SMM 快讯：最新环保预警，河北 8 市启动应急响应。
整体来看，市场继续交易美联储降息放缓及特朗普当选预期升温，美元延续强势，对锌价压力不减。同时近日河北环保预警再起，影响当地镀锌企业生产，叠加当前高价负反馈影响，短期消费不佳，锌价上行动力不足，不过内外原料及冶炼端扰动依旧有支撑，叠加近期进口锌锭流入放缓，累库压力预计逐步减弱，维持回调做多的思路。
操作建议：回调做多
