粗钢压减政策抑制市场情绪 焦炭高位回落压力增加

行情回顾

昨日，黑色金属板块期价走势分化，原材料表现偏弱，价格反映粗钢控产政策对市场情绪的影响。焦煤夜盘震荡运行，J2209合约价格收于3932.0元/吨。

焦炭现货偏强运行，河北、山东地区钢厂已落实焦价第6轮提涨，至此焦价已累计上涨1200元/吨，日照港准一级冶金焦出库报价3950元/吨。

市场信息

从焦炭基本面来看，目前吨焦利润尚可刺激焦企提产积极性较高，但受疫情影响，山西吕梁、临汾、晋中地区运输不畅，一方面，焦化厂原料供应不足，另一方面，焦炭堆放场地有限，由于这些问题，焦企被迫减产20%-35%左右。

全国焦企产能利用率降至75%左右，环比下降2.66pct，同比下降11.91pct。

需求端，疫情对钢厂高炉生产的影响不大，日均铁水产量保持稳中有增的趋势，上周增加至233万吨，短期来看焦炭的需求良好。

但疫情防控对物流运输仍有阻力，钢厂到货情况不佳，当前钢厂焦炭库存被持续消耗，247家钢厂焦炭库存降至650万吨，环比下降43万吨，同比下降178万吨，库存可用天数仅有12天左右，环比下降1天，同比下降2天，钢厂补库空间较大。

逻辑观点

综合来看，短期铁水产量保持稳中有增的趋势，下游钢厂焦炭总体库存偏低，对焦炭仍有补库需求，另外炼焦成本居高不下，支撑焦炭稳中偏强。

粗钢压减政策短期对市场情绪造成影响，价格高位回落压力增加，短期建议谨慎操作，关注下游实际复产情况。

操作提示：谨慎操作。

风险提示：钢厂复产不及预期，焦炭需求疲弱（焦价下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。