焦炭首轮提涨进度缓慢 钢焦博弈持续进行

行情复盘

3月10日,焦炭期货主力合约收涨1.19%至2891.5元/吨。

主力持仓

据统计焦炭期货主力持仓呈现多空双减局面。

背景分析

北方多地环保管控影响或将逐步解除,而原煤成本上行压缩本就微薄的焦化利润,焦企出焦有所放缓,提产积极性暂且不足,焦炭日产延续偏紧态势。

风险提示

焦炭首轮提涨仍在推进当中,市场交易氛围偏向积极,上方高度取决于真实需求兑现传导情况。

研报正文

焦炭

供应方面,北方多地环保管控影响或将逐步解除,而原煤成本上行压缩本就微薄的焦化利润,焦企出焦有所放缓,提产积极性暂且不足,焦炭日产延续偏紧态势。

需求方面,经济复苏预期或逐步兑现,终端表需回暖提振市场情绪,铁水产量上行支撑焦炭入炉刚需,钢厂采购推动焦化厂厂内库存延续去库之势,但原料低库运行成为常态,后续补库力度依赖真实需求回升情况。

现货方面,焦企考虑成本支撑及出货顺畅、涨价意愿强烈,但焦炭首轮提涨进度缓慢,钢焦博弈持续进行。

综合来看,终端回暖激发市场乐观情绪,焦炭中上游库存加速去化,而经营利润不佳限制焦炉开工提产,焦企涨价积极性维持高位,焦炭首轮提涨仍在推进当中,市场交易氛围偏向积极,上方高度取决于真实需求兑现传导情况。

焦煤

产地煤方面,煤矿延续高压安监预期,洗煤产能同步受限,开工率不断下行,焦精煤供应存在收紧预期;进口煤方面,澳洲硬焦煤报价呈现回落态势,进口利润增加或打开进口窗口,而甘其毛都口岸通关车数再度突破1000车,蒙煤进口相对顺畅,进口市场补充调节作用逐步显现。

需求方面,主焦煤竞拍市场延续乐观,钢厂拿货积极性尚可,煤矿库存降库显著,但事件影响正边际弱化,而焦炭首轮提涨尚未全面落地,下游拿货心态或再生变。

综合来看,产地安监高压制约坑口原煤产出,澳煤进口放量前焦煤供应端难有显著增量,焦煤各环节库存多处于降库之势,原料低库运行或成为常态,焦煤供需进入双弱格局,关注事件影响减弱后煤矿实际减产情况及真实需求兑现进度。

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关联品种: 焦炭 焦煤 所属公司:兴业期货

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