煤焦实际需求稳步回升 短期期价或震荡偏强运行

【逻辑】

昨日，焦煤焦炭期价震荡偏强，夜盘延续强势。现货端，各地钢厂落实焦价首轮提涨，盘面反弹幅度给出现货3轮左右提涨预期。焦煤竞拍情绪回暖，流拍率较低，煤价稳中有涨。

前期煤焦价格下跌主要因素在于需求持续低迷，而近期建材成交逐步回升，钢厂即期盈利好转，高炉提产提振原料市场看涨情绪。上周日均铁水产量回升至224.75万吨，周环比增加1.17万吨，后期关注钢厂提产的持续性。由于目前钢厂端原料库存偏低，短期下游对于原料的采购适当提速，支持焦价进一步提涨。

焦煤总体供应保持同比下降，本周炼焦煤样本矿山日均精煤产量73.4万吨，周环比微降0.3万吨，同比下降约16.5万吨。随着下游采购增加，焦煤上游库存压力将得到缓解，本周矿山端精煤库降至311.4万吨，周环比下降45.6万吨。进口端，蒙煤甘其毛都口岸监管区焦煤持续累库，目前库存超300万吨，口岸贸易企业出货压力增加，抑制进口意愿，短期蒙煤通关下降。总体上煤供应处于相对收紧态势。

【观点】

煤焦实际需求稳步回升，提振原料市场情绪，带动现货提涨，盘面升水有望通过现货价格上涨实现修复，短期期价或震荡偏强运行。

【后期关注/风险因素】

关注煤矿复产、进口煤通关、焦钢企业生产节奏变化情况。