供应相对充裕 棉花继续上涨面临套保压力

国内天气情况：5-12日，江淮、江南北部及四川盆地东部至贵州等地有10～20毫米降水，部分地区有25～40毫米，其中湖南西部和贵州等地累计降水量较常年同期偏多，我国其余大部地区降水仍偏少。

11月，中国棉纺织景气指数48.20，较10月下降1.19，低于枯荣线，行业景气度继续下降。 

行情回顾：1月5日，棉花期货主力合约收涨1.89%至21065元，当日最高价报21,145元，最低价报20700元，持仓量：3,341手至439,247手，成交量：350,603手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1,287手至320363手，空头合计增持4,528手至302392手。据统计，棉花期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、东方汇金期货：

周三，美棉价格变化不大，市场等待出口报告。03合约下跌0.11美分/磅，跌幅为0.1%。投资者对于棉花需求预期仍乐观，等待出口报告指引。美元加息提上日程，通胀压力明显，这在宏观方面抑制棉价。夜盘郑棉跟随外盘小幅波动，站稳六十日线后，郑棉技术上走好。短期不断反弹，但继续上涨面临套保压力。

2、瑞达期货：

国内市场：供应端，新棉仍处于持续上市中，加之进口棉及棉纱仍维持较高水平，市场供应仍相对充裕，但因过高的成本支撑，轧花厂多数惜售出库。

需求端，下游纺企订单跟进不足，部分价格让利较大，不利于后期原料备货。另外基于疫情的不稳定，已有少部分纱厂计划提前进入春节假期。操作上，建议郑棉2205合约短期在19800-21400元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2205合约短期观望为主。