近期沥青需求整体维持低迷 成本回调对盘面形成明显压制

【行情复盘】

期货市场：夜盘沥青期货低开震荡走跌，主力合约收于3540元/吨，跌2.64%。

现货市场：周一中石化主力华东、川渝炼厂上调100元/吨，华南炼厂上调50元/吨，周二华南地区中油高富上调50元/吨，西北地区克炼上调100元/吨，西南中海四川上调150元/吨，其他炼厂跟随调整。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3850 元/吨，山东3485 元/吨，华南3590 元/吨，西北3525 元/吨，东北3550 元/吨，华北3475 元/吨，西南4140 元/吨。

【重要资讯】

1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率大幅走低，开工率水平整体处在历史同期低位。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为27.10%，环比变化-4.6%。

需求低迷叠加地润低位，国内沥青炼厂检修量维持高位，当前合计产能损失达2515万吨，但未来一段时间，前期检修的炼厂将陆续复产，沥青供给有望回升。

从炼厂沥青排产来看，2月份国内沥青总计划排产量为172.6万吨，环比下降17.02%，同比下降20.24%。

2. 需求方面：节后公路项目尚未开工，沥青刚需表现清淡，北方气温较低不具备开工条件，南方等地公路项目预计在正月十五后陆续启动。

当前沥青绝对价格较高，限制贸易商冬储积极性。整体上，近期沥青需求整体维持低迷。

3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均大幅增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为3.70万吨，环比变化

13.2%，国内33家主要沥青社会库存为14.28万吨，环比变化16.1%。

【交易策略】

成本端回调对沥青盘面形成明显打压，同时沥青现货偏弱对沥青期价形成一定压制，使得沥青整体表现弱于原油，后市沥青单边仍以跟随原油为主，利润短期维持低位，可考虑做空沥青盘面利润，即多原油、空沥青的套利操作。

（来源：方正中期期货）