利润水平维持地位 沥青价格上行驱动或减弱

7月4日，沥青主力合约收于4479元/吨，前收4450元/吨。

现货市场：

主流成交价，东北沥青价格保持4550元/吨左右，山东保持4400元/吨，华东市场保持4600元/吨左右，华南市场保持在4650元/吨左右，西南市场价格在4600元/吨左右。现货价格整体稳定。

背景分析：

当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。

风险因素：

7月需求依旧不佳，排产量仍然过高。

核心逻辑：

原油的大幅回调使得目前炼厂综合利润走弱，绝对水平已经再次跌到盈亏平衡以下。沥青的利润水平也维持低位，生产放量的可能性也不高。

但总体由于南方整体降雨偏多，且基建类专项债落地仍需一段时间，需求方面可能仍然比较差，所以厂库和持续走低，短期价格中枢的上行驱动可能也会走弱，短期维持中性震荡。 

（来源：东海期货）