成品库存天数再度提高 橡胶供需驱动偏弱

8月26日，橡胶期货主力合约开盘报12635元，今日盘中最高触及12640元，最低下探12460元；截止早盘收盘，橡胶主力跌幅达1.22%，报12560元。

【行情复盘】

8月25日，上海天然橡胶价格下跌。主力合约2301，以12660元/吨收盘，下跌140元,跌幅为1.09%。当日14:30，东京天胶基准合约价格上涨0.22%，以226.9日元/公斤收盘,涨幅大于上海市场。

全部合约成交265780手,持仓量增加7993手至278749手。主力合约成交213499手,持仓量增加12528手至172438手。

【机构观点】

1、华泰期货：橡胶价格延续低位震荡

近期国内原料价格稳定为主，海外原料价格则延续小幅下行走势，雨季结束后供应将逐步进入到增加提速阶段。但从盘面绝对价格来看，已经跌破国内原料成本，短期下方空间受此限制，但如果后期原料上量之后，则成本将进一步下移，支撑会被削弱。国内需求即将进入到季节性旺季，需求端的拖累在减缓，但如果恢复力度不及供应增加幅度则国内仍面临进一步的累库压力。国内需求的弱势导致下游成品库存压力尚未缓解，供需驱动偏弱下，胶价延续低位震荡。

2、南华期货：轮胎成品库存天数再次环比提高

国内外原料产出仍处于增加周期当中，泰国已经上量，越南早于往年开割，国内云南方面全面开割，海南8月份预计能全面上量。下游轮胎成品库存仍高，长期的去库仍偏悲观，预计持续压制下游轮胎开工率，但总体开工仍偏高；终端汽车的产销不乐观，7月汽车经销商库存环比回升。制品需求仍较差。总体来说，近期处于产量逐步上升时期，奠定了胶价难以大涨。