产业链向上游索要利润 焦煤上涨面临较大阻力

【行情复盘】

夜盘，焦煤01合约小幅震荡，截止收盘，期价收于2148元/吨，期价上涨0元/吨，涨幅0%。

【重要资讯】

11月15日，国家统计局数据显示，10月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长1.2%，增速比上月回落11.1个百分点，日均产量1194万吨。进口煤炭2918万吨，同比增长8.3%，增速比上月加快7.7个百分点。1—10月份，生产原煤36.9亿吨，同比增长10.0%。进口煤炭2.3亿吨，同比下降10.5%，从原煤的产量增速来看，预计10月份炼焦煤产量同比持平。

当前在煤矿整体运行较为平稳，供应整体维持稳定。进口方面：14日甘其毛都口岸通关800车，创出年内新高，满都拉和策克口岸通关维持稳定，三大口岸合计通关超1100车，通关量超13万吨，短期蒙煤通关仍将维持在年内高位。

需求方面：上周焦炭三轮提降迅速落地，焦化企业利润偏低，开工率继续下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月10日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.33%，较上期下降1.23%。全样本日均产量105.93万吨，较上期下降1.3万吨。

库存方面：整体炼焦煤库存为2117.36万吨，较上期下降39.92万吨，环比下降1.85%，同比下降25.58%，当前库存依旧处于较低水平。

【交易策略】

从自身基本来看，目前焦炭三轮提降落地之后，钢厂和焦化企业利润仍处于低位水平，短期焦化企业开工率和高炉开工率仍能难以大幅回升，同时为维持产业链利润仍会向上游焦煤索要利润，焦煤上涨仍面临较大阻力，短期关注前高2230元/吨附近的阻力，操作上不建议追多，观望为主。

当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。

（来源：方正中期期货）