下游农膜需求接近尾声 聚烯烃或将震荡偏弱

【行情复盘】

期货市场：周三夜盘，聚烯烃震荡，聚乙烯2301合约收7914元/吨，涨0.05%，减仓0.41万手，聚丙烯2301合约收7745元/吨，跌0.33%，减仓0.58万手。

现货市场：聚烯烃现货价格延续小幅调整，国内LLDPE的主流价格在8070-8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7800-7910元/吨，华东拉丝主流价格7800-7970元/吨，华南拉丝主流价格8050-8150元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：根据检修计划，装置检修有所增加，聚烯烃供给小幅调整。截至11月10日当周，PE开工率为84.19%（+1.37%）；PP开工率85.04%（-0.91%）。PE方面，万华化学、扬子巴斯夫、上海石化装置停车，福建联合装置重启，中海壳牌短停后重启，辽阳石化、扬子巴斯夫、上海石化、中韩石化、中化泉州装置计划近期重启；PP方面，镇海炼化、福建联合、扬子石化、中原石化、中韩石化装置停车，辽阳石化、中原石化另一套装置重启，荆门石化装置计划近期重启，兰州石化、兰港石化装置计划近期检修。

（2）需求方面：11月11日当周，农膜开工率60%（-2%），包装59%（+5%），单丝50%（持平），薄膜51%（持平），中空50%（持平），管材47%（-1%）；塑编开工率46%（-1%），注塑开工率53%（-1%），BOPP开工率59.55%（持平）。当前下游农膜需求接近尾声，其他行业需求整体表现相对疲软，开工有小幅走弱预期。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。

（3）库存端：11月16日，主要生产商库存62.5万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨。截至11月11日当周，PE社会库存16.704万吨（-0.038万吨），PP社会库存3.205万吨（-0.2355万吨）。

【交易策略】

随着前期宏观利好逐步消化，聚烯烃上涨动能有所衰退。从供需来看，供给小幅范围内调整，需求整体表现疲软，叠加旺季已过，需求有走弱预期，下游工厂刚需备货为主，对聚烯烃价格走势支撑不足。中长期来看，聚烯烃大概率震荡偏弱。关注LLDPE/PP价差回落机会。

（来源：方正中期期货）