国内铅出口窗口打开 价格上涨吸引库存增加

【行情复盘】

沪铅主力合约收于15775元/吨，涨0.54%。SMM 1#铅锭现货价15400~15500，均价15450，较前一日降0。

【重要资讯】

据SMM，多地疫情反复，废电瓶跨省转运受到影响，再生铅炼厂原料采购困难。因原料采买困难而停产的炼厂表示：废电瓶采买现状若无法解决，短期内将无法复产。

生产端，11月5日~11月11日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.25%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周降0.22%。11.05-11.11国内四省再生铅周度开工率为四省开工率40.56%，环比增0.93个百分点。

库存方面，据SMM数据显示，截止11月18日，SMM铅锭五地社会库存累计5.3万吨，较11月11日增0.48万吨，较11月14日增0.3万吨。据调研，周二（11月15日）为沪铅2211合约交割日，交仓货源抵达仓库为本周铅锭社会库存增加的主要原因。

消费端，据SMM调研，11月5-11日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为78.6%，较上周环比降0.18个百分点。据调研，铅蓄电池市场消费趋弱，除去大型企业订单尚可，工厂生产线开工率暂无较大变化，其他中小型企业则因订单表现一般，部分存在小幅减量行为。

【操作建议】

美联储会议纪要：多数官员青睐很快放缓加息，暗示明年衰退几率五五开。美元指数显著回调，需求忧虑延续，有色涨跌互现。

供应方面，疫情扰动对局部电解铅生产、以及废铅采购继续形成不利影响。消费方面，下游按需采购。库存来看，价格上涨，交易所期货库存显著回升，后续出库料令现货库存回升。伦铅偏强，沪伦比变化，出口窗口打开，出口预期升温，继续带来一定支持。

综合看，多空因素交织，国内铅主力合约突破14700-15500震荡区域，但价格上涨吸引库存增加，15500元一线暂形成突破后的支撑位，再上档压力位15900-16000附近。但向上突破依然存在压力，价格仍易吸引再生产能提升。近期延续偏强区域整理反复。

（来源：方正中期期货）