跌破5500元/吨关口 白糖短期振荡筑底为主

十一月份，国内白糖期货价格先扬后抑，整体走出倒V行情。先来看下前半阶段，原糖、白糖期货于月初双双开启触底反弹。

国际市场上，进入11月后，随着美联储加息步伐放缓预期升温，美元指数逐渐回落走低，市场风险偏好上升，大宗商品承压局面有所改善，再加上全球两大主要出口国巴西、印度短期供应偏紧，促使原糖期货的表现较为强势，价格展开连续上攻。

据了解，印度是全球主要的食糖生成国，同时也是仅次于巴西的第二大糖出口国，而伴随着北半球开榨，原糖的定价权开始向印度转移。不过由于印度政府调整食糖出口政策，打破了市场预期，使得现实与预期之间出现背离，促使市场看多情绪浓厚，投机性资金加速入场做多。

通过走势图来看，纽约原糖期货10月底的时候进入上行通道，期间走出了12连阳行情，并于11月16日盘中创下了20.48美分/磅年内新高，但并未能突破20.5美分/磅。据统计，相较于10月末创下的低点17.55美分/磅而言，此番行情累计涨幅超15%。

国内市场，受到原糖价格持续冲高带动，进口糖成本大幅增加，再加上人民币贬值影响，白糖价格跟随上涨，11月17日盘中突破了关键压力位，一度接近5800元/吨，成功刷新三个月来阶段新高。

不过受到供应压力以及消费疲软，新糖陆续上市，白糖期货的上行空间受到限制，再加上原糖市场看多情绪消退，价格大幅回调，白糖期价也自高位迅速回落，并于昨日跌破了5500元/吨整数关口。

总的来看，国内产区2022/2023季陆续开榨，新糖上市供应相对充足，而年内消费情况一直表现平平，高库存压力无法释放，导致基本面相对偏弱，白糖走势下调，短期行情或将以振荡筑底为主，后市需关注春节备货情况和新糖供应节奏。