12月15日期市导读：铁矿石供给盈余仍较大 双焦继续震荡偏强

有色篇 

铜：12月14日SMM1#电解铜均价66640元（490），A00铝均价18950元（30）；LME铜库存85525(+4.46%)吨,铝库存489300(-1.44%)吨；投资建议：昨日沪铜震荡，夜盘震荡。据Mysteel,昨日市场报价重心在平水附近，好铜3c-p日内报价稀少，贵溪铜始报于80元/吨，后续升水仍有小幅下调，幅度有限，但整体成交仍表现清淡。主因一方面临近交割，back结构维持，下游市场多数时间保持观望，静待换月，日内交投氛围主以贸易商流转为主。另一方面，美CPI数据出炉低于市场预期，市场情绪转好提振日内铜价大幅走高。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，调整疫情管控政策，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC88.9美元/吨，多地优化疫情防控政策，美国11月CPI继续下降，操作上建议谨慎做多。

锌：12月14日SMM0#锌锭均价25190元（-190），1#铅均价15400（-25）；LME锌库存36625(-0.07%)吨,铅库存24350(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘低开小幅下跌。据Mysteel,昨日贸易商积极出货，成交表现相对活跃，多数贸易商下调升水出货。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有回升预期，LME库存及社会库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，调整疫情管控政策，上周锌锭社会库存出现下降，多地优化疫情防控政策，美国11月CPI继续下降，操作上建议谨慎做多。

镍：昨日早盘镍价下跌，不锈钢震荡走高。印度尼西亚能源和矿产资源部官员Irwandy Arif周二表示，印尼目前没有恢复镍矿石出口的计划，政府计划对半加工镍矿征收出口税。印尼矿石以及未来镍资源的供给任处于博弈中，税收形成的壁垒会使得印尼本土资源极具经济性，从而对外部造成冲击。而印尼本土的外商投资以及基本完成了资源瓜分，新成员很难进入。短期来看，镍供给依旧紧张，高镍价超过了需求端承受能力，但还是会成为目前20万价格的重要支撑依据。不锈钢方面维持前期上涨逻辑，等待开年旺季的进一步上涨。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4059/吨(+6)；4.75mmQ235热卷全国均价4122/吨（+4），唐山普方坯3730/吨（+40）。供应端：螺纹、热卷进入累库存阶段，钢厂检修不及预期为库存水平带来隐患，但消费预期增强带动了现货情绪，目前部分企业决定上调库销比天数；成本端：炉料价格普涨，但成材现货价格有限回升使利润有所恢复。铁矿石到港及疏港高位维持，钢厂补库略有好转，整体供给盈余维持；焦炭利润表现不佳，但需求有所改观；需求端：基建、地产项目因天气转冷施工率会进一步下滑，冬季无强烈赶工需求，拿地及项目备案的提升主要利多节后；制造业来看，汽车、家电消费有所回落，目前库存较高，等待春节前消费去库存；出口水平保持，热销产品从基础工业材转向成熟工业品。

我们认为：持续的利好政策进一步刺激了市场乐观情绪，钢厂修复利润的诉求与乐观情绪共振，带动了炉料与成材现货价格的全面上涨。期现结构来说，成材相对反映较慢，基差向深贴水移动，但炉料基差基本保持稳定，可能在近期有期限基差修复行情；资金动向来看，多单再次大量涌入市场形成连续上涨，短期可能有回调但偏强态势不变。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价815元/湿吨（折盘面873元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）865元/吨（-1）。现货成交再度活跃，钢厂减产可能不及预期，库销比近期有向上调整趋势，对铁矿现货价格有利好。进口方面：本周主流矿澳巴发运高位维持，到港量回升较多；非主流矿发运抬升；疏港量因成交疲软略有回落，整体来看预计港口库存稳中小增为主，供给盈余仍然较大。PB粉-金布巴粉价差中低位、卡粉—PB粉价差略有回升，品种结构基本无矛盾。

我们认为：目前供给维持宽松，现货品种间竞争较强，可替代性也较强，钢厂年前开启减产，补库预期落空，库销比预计最多提升至32左右。成材贸易商和矿石贸易商抄底冬储意愿不强，因此铁矿石价格相对其他品种更有下跌风险。策略上来说，震荡为主。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，内蒙区域疫情防控形势略有好转，多数路段卡口撤销，汽运周转率明显提升，矿区长短途拉煤车辆增多，多数煤矿无库存压力，煤炭价格整体变化不大；陕西区域动力煤市场偏强运行，多数路段卡口撤销，煤矿拉运车辆增多，多矿保持日产日销状态；山西区域动力煤市场平稳运行，区域内多数煤矿生产趋于稳定，整体供应水平有所提升，库存压力较小；港口方面：市场价格弱稳运行。受近期寒潮影响，前期下游询货增多，贸易商报价坚挺，近两日港口成交数量较前期有所下降，报价基本持稳，江内市场需求依旧较弱，成交稀少。随着产地疫情防控形势好转，港口调入量预计提升；下游方面，近期终端电厂耗存均小幅回升。北方供暖地区增加，带动地区日耗上涨；南方沿海沿江电厂目前继续保持季节性低位的日耗水平，叠加长协煤持续向上补充，库存可用天数较乐观；非电终端化工企业刚需仍存；进口方面，印尼进口陷入停滞。

我们判断：发运受阻缓解，供暖刚需开始支撑销售，但多数电厂库存尚可，整体供需趋于宽松；国际煤价冬季上行较大，但电厂逐渐转向低卡及超低卡煤后，对整体煤价影响减弱；成交来看，市场客户采购意愿回升，随着保供工作进入平稳运行阶段，叠加新年长协基准价及浮动价均下调了价格重心，贸易商惜售情绪转弱，下周流通现货可能继续降价销售，期价以平稳为主。

煤焦：进口美国产主焦煤CFR价格维持320美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持310美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格维持2190元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2265元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价涨30元至1750元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2290元/吨。本周煤矿焦煤库存282.42万吨，较上周减少2.91%。样本洗煤厂开工率73.01%，较上周增0.73%；日均产量60.45万吨，增0.83万吨；原煤库存264.17万吨，增33.81万吨；精煤库存171.56万吨，降13.39万吨。今日孝义至日照汽运价格涨至283元，海运煤炭运价指数OCFI报收882.17点，环比降1.12%。焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨20元至2820元/吨，外贸价格维持400美元/吨。原料成本上行，对中间产品焦炭和下游成材底部价格有较强支撑。12月14日，美国11月通胀连续低于预期，市场信心回升，双焦继续震荡偏强。日盘焦煤收于1984.5，前20席多头增持2795手，空头增持3090手。焦炭开盘跳水，但最终收涨2956，前20席多头增持2317手，空头增持2122手。资金持续流入，短期内月中经济会议炒作逻辑较强，多单建议继续持有，等待焦炭第4轮提涨落地后的做空机会。

能源篇

原油：12月14日迪拜油现货折人民币价格524.1元，基差-3.3元。EIA昨夜公布周报，其中美国战略石油储备录得3.82亿桶，较上一周减少474.8万桶，降幅创新高；最近一个月，美国战略石油储备累计减少984.8万桶，减少幅度为2.51%。显然，美国能源部在上周加大了做空原油的力度，部分导致了油价空前的下跌。原油商业库存来看，也是好几周以来首次累库，且幅度巨大：较上周增加了1023.1万桶。然而，尽管数据整体利空，但是昨晚夜内外盘油价均不改上涨之势，可见我国疫情管控放松的对大宗商品市场的影响有多大。毕竟，我国的经济恢复代表了未来石油的消费增量，而EIA周报数据更多反映了过去；博古不是所有时候都能通今，尤其是当下处于抗疫政策方向180度大转变这一历史拐点的时候。综上，我们建议投资者做多SC主力合约，并至少持有到明年1月。

沥青：14日，华东地区主流成交参考3400-3450元/吨，环比上调50元/吨；区内交投活跃度提升。截至12月8日，石油沥青装置综合开工率为33.6%，环比下降4%；利润方面，本周期，周度利润均值为-64.1元/吨，环比减少453.7元/吨，利润跌回负值水平；检修方面，12月4日，沧州金承50万吨产能停产，华东主营炼厂间歇停产，带动产能利用率下降，预计整体供应继续下降。需求逐步进入季节性消费淡季，气温下降，刚需放缓，且目前新冠疫情多点出现，施工也受到影响。但冬储即将到来，关注实际落地情况。库存方面，12月6日当周，国内厂家与社会库存分别增加10.1%和2.7%，累库风险进一步加剧。冬储行情缓解沥青需求偏弱局面，且油价有小幅反弹趋势，预计沥青转为震荡格局。

LPG：14日，华南地区国产气成交均价在5565元/吨，环比下跌5元/吨；华南进口气均价5590元/吨，环比下跌30元/吨；随着天气转冷，市场情绪有所改善。据隆众资讯统计，12月2日-12月8日，国内液化气商品量总量为52.37万吨左右，环比下降1.11万吨或2.08%，下一周期，暂无开停工消息，总量约52.7万吨。下周预期到港量约51万吨，主要集中在南方地区。虽然国内生产供应变化有限，但预计到港量下降，推测本周期LPG整体供应总量小幅下降。气温逐渐下降，燃烧需求预期提升，市场提货积极性增加。化工需求来看，截至12月8日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得54.41%，环比下降0.57%；烷基化油全国外销工厂产能利用率在37.34%，较上周环比下降1.46%；PDH装置开工率录得69.09%，环比下降9.2%；烷基化利润有一定修复，预计后期开工率或有一定提升，PDH装置厂家有复产计划，预期丙烷需求环比增加。但23年春节时间较早，下游企业提前放假，下游需求表现不及预期，LPG重回震荡走势。

燃料油：12月13日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为353.67美元/吨，较上一工作日环比上升15.17美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月13日价格上升14.08美元/桶，录得350.03美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水1.84，环比上升0.69美元/吨。12月13日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为570美元/吨，较上一工作日环比上升17美元/吨。BDI指数走弱，12月13日数据为1357。供给端，12月5日即将为欧盟及西方向俄罗斯原油制裁的最终期限，恐俄罗斯出口量受到影响；中国内贸船燃180cst混兑理论利润下跌，未来混兑量或进一步下降。预计未来供给收紧的同时，船燃需求增速或进入停滞状态，同时，随着炼厂利润的下降，焦化、催化需求也会有的减弱，因此冬季重点关注发电需求，或是近几月需求主要的增长点。整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，短期维持震荡观点，高硫燃料油的低价格高性价比，会使得其在需求市场更受青睐。

化工篇

PVC：常州市场价格重心小幅上移，期货偏强震荡，市场气氛一般，市场一口价报盘为主，下游谨慎观望，采购积极性不高，交投不多。5型电石料现汇库提参考6200-6300（+20/+50）元/吨，中泰6300，部分北元、天业6400。华南贴水华东30，乙电价差（华南）30。

核心逻辑：上周PVC开工率70.6%（-0.5%），两连降，新增甘肃银光12万吨临时停车，阳煤恒通负荷恢复3-4成，中泰、北元小幅提负。广西钦州40万吨下周氯碱开车，12月3套新装置投产预期压制。12月9日社库24.5万吨，环比-0.6（前值-1.9）万吨，九连降，华东华南均去库，到货改善，去库速度三周以来首次大幅放缓，同比高80%（前值63%）。12月9日，中国PVC生产企业在库库存天数在6天，环比+0.1天，略低于预期，下周预期在6.3天。供应量增加，下游及市场提货放缓。海外方面，美国铁路罢工导致1月到亚洲的远洋货延期，印度恐慌性补单，台塑1月船货报价上调70-90美元/吨，其中印度领涨，东南亚持平，中国企业周出口订单猛增到5万吨，但上周内情绪回落。下游方面，防疫政策调整使得部分企业复工，但月底面临停工。成本端，电石开工提升明显，价格下跌100。综上，产业总库存保持增长，新增产能投产在即，印度出口扰动偏短期，预计震荡偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8240（+10）元/吨。江苏现货8230/8290；12月下8220/8290；1月20日8190/8240。虽装置消息刺激期现货卖盘抬升，而供需偏僵持，且成本存拖累预期，市场暂小幅震荡博弈。重要数据发布（周一）：12月12日，江苏苯乙烯港口样本库存总量8.63万吨，环比+1.72万吨。商品量库存在5.9万吨，环比+0.89万吨。市场价升量缩，下游消化合约为主，提货缩减，而国产补充有恢复，进口到货增量，数据显示到货大于提货，港口库存增量。

核心逻辑：上周开工率67.9%，环比-2.8（前值-2.2%），三连降，产量24.9（-1）万吨。天津大沽4-6日突发性短期检修，12月茂名石化2#40万吨，扬巴13万吨，安庆石化10万吨，中化泉州45万吨计划重启。本期产业总库存22.6万吨，环比-0.2（前值-0.7）万吨，同比-10%。国产补充一般，进口小增，周内预期到港3-3.5万吨，低于近期提货均值，偏去库。需求端，PS河北盛腾10万吨、ABS利华益10万吨投产，浙江一塑计划近期投料，下游综合开工率提升2个百分点。外盘方面，1月纸货小跌10美元/吨，人民币汇率升破7，进口成本降至8000附近，进口价差修复。成本端，虽然OPEC+减产，但美联储激进加息可能性仍存，经济衰退预期影响市场，油价大跌至80美元/桶以内，但国内防疫政策调整后，商品氛围较好，走势独立。苯乙烯非一体化成本7950（-100），加工费46，维持小幅盈利。综上，需求有增量，但苯乙烯利润好转，月内多套装置面临重启，上游原料弱势，短期预计震荡，中期偏弱。

聚乙烯：昨天聚乙烯震荡上行，L2301合约收于8161元/吨（+0.54%），+44元/吨，成交19.6万手，持仓量25.4万手。现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（7024）：8300元/吨，华北地区HDPE（5000S）：8550元/吨，华东地区LDPE（2426H）：9100元/吨。

核心逻辑：上周开工率82.12%（-1.58%），产量49.51万吨（-1.88%）。上周新增大庆石化、扬子石化、华东某企业、上海石化、独山子石化、镇海炼化和福建联合部分PE装置检修，检修损失量在5.79万吨，环比增加1.81万吨，周度检修损失量处于中等水平。库存方面，12月2日较11月25日库存环比增加1.75%。其中两油库存环比增加9.25%，港口库存环比减少2.51%，社会库存环比减少2.57%。近期国内PE检修损失量预计减少，供应有所增加，加之适逢月底，石化企业停销结算，或存累库现象；同时终端需求偏弱，采购积极性不高，导致整体出货缓慢。成本端，原油成本走势回暖，对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端，农膜方面，棚膜需求继续减弱，订单跟进缓慢，地膜除西北及西南地区能维持较高开工外，其余地区开工仍维持低位。薄膜方面，后续订单跟进不畅，开工小幅下降。管材方面，需求逐步转淡，订单跟进有限，消化成品库存为主。综上，近期仍以震荡偏弱为主。

聚丙烯：昨天聚丙烯震荡上行，PP2301合约收于7874元/吨（+0.22%），+18元/吨，成交20.4万手，持仓量26.8万手。现货方面，拉丝（L5E89）：7800元/吨（-50），均聚（1100N）：7950元/吨（+50），纤维（S2040）：8400元/吨（+100），共聚（K8003）：8050元/吨。

核心逻辑：上周开工率82.55%（-0.75%），产量58.84万吨（-0.89%）。上周国内聚丙烯装置因停车的损失量7.94万吨（+1.17%）。周内新增巨正源、延长中煤榆林三线、浙江石化1PP/2PP、扬子石化1PPA线、福建联合新一线等装置停车检修；福建联合新二线、镇海炼化三线、中原石化老线、中韩石化JPP线等装置重启，湖南长岭装置转产粉料。库存方面，12月2日较11月25日库存环比上升10.36%。其中两油库存环比上升11.35%，港口库存环比下降2.98%，社会库存环比上涨11.22%。月底石化停销对去库有一定影响，再加上下游开工不足，接货积极性偏弱，市场现货成交偏差，去库较缓。成本端，国际油价震荡，成本支撑增强。需求端，上周PP下游领域开工基本稳定。塑编开工45%，较上周持平，虽然月底少部分企业反馈订单略有改善，但因成品库存高位，企业去成品库存为主。BOPP市场成交刚需，企业未交付订单多数在5-15天，整体盈利状况欠佳，企业接货意向谨慎。注塑部分小企业订单较差，个别出现停车，影响整体开工负荷。因新订单不足，下游工厂备货积极性不高，原料库存在7-12天。进出口方面，聚丙烯市场宽幅下跌后趋稳，盘面维持低位震荡，业者心态受挫明显，市场价格持续走低，进口利润挤压明显，倒挂严重。综上，预计聚丙烯震荡整理。

PTA：期货主力合约震荡走高至5186元/吨，收涨0.93%；现货方面，PTA现货价格收涨16至5281元/吨，现货均基差收跌8至2301+95；PX收920.67美元/吨，PTA加工区间参考447.88元/吨。美国CPI数据显示通胀压力持续回落，美联储加息力度或将减弱，叠加北半球天气转冷提振能源需求预期，国际油价继续反弹。PX方面，盛虹以及威联新装置陆续放量，12月PX供应压力大，目前PX负荷约74.6%。亚东重启，PTA整体负荷提升至65.64%。目前PTA社会库存量约在223.60万吨，环比+3.37万吨。终端订单不佳，聚酯开工下滑至72.59%，受制于需求表现不佳，后期国内部分聚酯工厂计划进一步减产、检修，国内聚酯行业产出进一步下滑。目前PTA整体供需双弱，PTA开工率持续走低，上周跌4.26%至66.79%，已是近五年同期新低，需求方面，国内防疫环境改善，产业链信心、情绪支撑，市场渐有弱反声势，上周国内产销率有所好转，涤纶长丝库存天数开始下降，但下游开工率仍小幅下跌。下周国际油价有止跌反弹预期，需求预期回温也使得市场表现抗跌，但考虑到PX与PTA新装置的投产临近，供需矛盾对市场仍存限制。关注美联储加息对国际油价的刺激，待PTA弱反弹后可逢高布局05合约空单。

乙二醇：期货主力合约震荡走高至4210元/吨，收涨0.22%；现货方面，12月14日张家港乙二醇收盘价格在4049元/吨,上涨9；华南收盘价格在4150元/吨,平稳；美金收盘价格在488美元/吨,上涨3。美国CPI数据显示通胀压力持续回落，美联储加息力度或将减弱，叠加北半球天气转冷提振能源需求预期，国际油价继续反弹；供应方面，国内乙二醇总开工51.52%（平稳)，一体化62.30%（平稳)；煤化工33.02%(平稳)；综合来看，乙二醇上游原料处于下调过程中，成本端支撑力减弱，供应情况来看，新增产能陕煤180万吨装置基本运行正常，盛虹炼化年产100万吨一线试车顺利，国内年产能较大的装置基本正常运行下，供应端压力逐步增大，需求方面，国内防疫环境改善，产业链信心、情绪支撑，市场渐有弱反声势，上周国内产销率有所好转，涤纶长丝库存天数开始下降，但下游开工率仍小幅下跌。下周国际油价有止跌反弹预期，需求预期回温也使得市场表现抗跌，但考虑到乙二醇新装置投产以及需求端走弱难免，供需矛盾对市场仍存限制。重点关注美联储加息对国际油价的刺激，可逢高布局空单以及EG1-5反套的机会。

纸浆：01合约震荡走低至7298元/吨，收跌1.24%；05合约震荡走低至6770元/吨，收跌2.05%；现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆7300-7350元/吨，阔叶浆6500-6650元/吨，本色浆6400-6500元/吨，化机浆5300-5400元/吨。俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨。10月纸浆进口227万吨，环比下降9.2%，但针叶浆进口量依旧较少，上周港口库存继续小幅下降。近期人民币汇率日内大涨破7，创9月以来新高，汇率升高，相对来说进口浆价价格下跌。目前05合约与01合约走势分化，考虑到纸浆临近交割月，进口缩量，引发对现货偏紧的担忧，资金推动01合约大幅增仓上涨，现货市场和盘面走势分化较大，市场回到交割月逻辑，可逢高布局05合约空单。

MA：昨日甲醇稳步上行，MA2301合约收于2572元/吨。现货方面，太仓甲醇市场现货主流价格在2670-2680，12月下旬纸货商谈价格在2610-2625，1月下旬纸货商谈在2610-2625，价格较前一日价格基本持平，有货者低价惜售心态强烈。甲醇山东南部市场主流意向商谈价格在2420-2450元/吨，基本与前一日持平。生产企业报价顺势下调，但下游采买意愿不高，市场维持低位。甲醇内蒙古市场主流意向价格在2050-2100元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行，成交顺利。截止12月8日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在57.84万吨，环比下降3.06万吨，跌幅在5.02%，同比下跌15.75%。本周甲醇低位反弹，主要受到聚烯烃价格上涨的带动，近期疫情管控放松后，口罩等防疫需求增加导致原材料聚烯烃价格上涨，但炒作心态的持续性有待观察，且甲醇现货跟涨有限。基本面来看，西南部分气头装置停车，开工小幅下滑，但临近冬季企业大面积停车降负可能性较低，叠加部分新产能预期投放，供应预计维持高位。目前伊朗大部分装置恢复稳定运行，12月份进口将明显回升，近期进口船货到港量有所增加。需求端来看，下游MTO利润仍然较差，兴兴于10.17号兑现停车，转为外采乙烯，预计四季度维持停车状态。斯尔邦12月初开始停车，宁波富德计划近期停车。成本端，煤炭方面内地运输逐步恢复正常，终端用煤需求释放，产区煤矿销售良好，煤价重心小幅上移，前期由于甲醇跌幅较大煤制企业亏损再度加剧，成本支撑有所增强。综合来看，随着甲醇进口回升，而烯烃需求支撑不足情况下，供需压力逐步增加，但港口库存依然处于历史低位，下方空间也相对有限，预计维持低位震荡走势。

橡胶：昨日橡胶震荡上行，RU2305合约收于13140元/吨。现货方面，上海全乳胶12400—12600元/吨，较前一日上涨200元/吨。山东市场STR20#混合11050-11100元/吨，较前一日上涨100元/吨。现货报价跟随沪胶盘面上涨，行情走势受对未来宏观预期及资金面情绪引导较多。基本面来看，国内产区即将进入停割，产量下降，但国外产区处于旺产期，受降雨天气影响部分地区胶水释放补偿，但整体供应仍较充裕。从需求端来看，内销市场表现一般，虽然国内物流运输环境存持续改善预期，但短期内仍处于需求淡季，成品高库存压力下企业开工较难有明显提升，橡胶供需仍宽松。对疫情防控调整后可能造成的短期冲击，以及未来整体经济的改善效果与物流需求回暖时间需要进一步验证。整体来看，沪胶盘面短期内将继续受宏观预期影响，预计价格将维持高位震荡，关注13500附近压力。

农产品篇

油脂油料：周三植物油脂期货盘面震荡上涨。截至下午收盘，豆油主力合约上涨1.29%至8774元/吨，棕榈油主力合约上涨1.54%至7896元/吨，菜油主力合约上涨1.34%至11199元/吨。现货方面，棕榈油现货报价随盘调整，基差大多持稳。主要地区24度棕榈油（单位:元/吨):主要地区24度棕榈油:天津p2301+100，日照p2301+180，华东p2301+80、(2月交货)p2305-20，广东p2301-10、(2月交货)p2305-80，其它棕榈油:泰州9度（精炼)p2301+1200，张家港10度p2301+8O，广东10度（精炼)p2301+1350、18度p2301+200、33度（精炼）8000。豆油现货，国内主要地区一级豆油现货报价(单位：元/吨):大连12305+900，黄骅12301+450，天津12301+430、(2-4月)12305+640，日照12301+460、(2-5月)12305+600，华东Y2305+10、(2-5月)72305+700，武汉12301+950，荥阳72301+850，成都72301+1200，西安9960涨20、（1-2月)Y2305+1100，广东Y2301+530、(1月)Y2301+500，福建（1月)Y2301+630，钦州/防城港Y2301+500。棕榈油方面，MPOB报告显示，马来西亚11月底棕榈油库存环比降4.98%至229万吨，低于预估水平，产量168万吨，较10月减少7.33%﹔出口152万吨，增加0.92%，报告整体利多。但国内库存处于高位，且四季度为棕榈油消费淡季，叠加国内需求低迷，因疫情放开影响，餐饮行业受到重创。豆油库存偏低但已经开始累库现象，由于大豆到港量改善，工厂开机率上升，压榨量处于高位，市场预期豆油供给状态逐步宽松。当下受到疫情影响，国内植物油脂消费表现一般，目前豆油进入季节性需求旺季，但由于防疫政策变动，餐饮行业形势严峻，后续继续关注国内政策放松节奏和需求变化状况。短期预计油脂盘面宽幅震荡，策略上油脂建议暂时观望。

豆粕：周三豆粕盘面震荡下跌。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌1.72%至4289元/吨。现货市场(单位:元/吨):豆粕现货继续小幅下跌，国内主要地区报价情况:大连4840跌50/5-9月m2305+320，天津4770跌30/m2301+430/2-4月m2305+700/4-6月m2305+450/5-9月m2305+220，日照4690跌20/m2301+350/2-3月m2305+700/4-6月m2305+4Q0，江苏4690跌20/m2301+8350/2-3月m2305+710/4-9月m2305+220，武汉4380跌20，重庆4900，东莞4700跌30/m2301+360/2月m2305+800/2-3月m2305+700/5-9月m2305+150,广西4820。近期市场关注点主要在于阿根廷，天气炒作或成主要因素，近期阿根廷气候干旱，影响播种进度，市场对大豆产量产生担忧，天气预报显示阿根廷周末降雨或一定程度缓解市场情绪，但USDA报告调整有限，未对阿根廷产量做出变动，对市场指引有限，报告整体呈中性。压榨利润近期有一定修复。国内方面，大豆库存大幅上升，油厂开机率回升，压榨量处于高位，预计库存逐渐上升，缓解国内现货市场，现货报价小幅下跌。近期盘面或处于震荡下行行情，策略上短期建议逢高做空。

白糖：12月14日全国白糖现货均价5730元，基差34元。国外方面，11月份巴西出口食糖407.47万吨，高于前一个月的375万吨，同时也远高于去年同期；2021年11月巴西出口食糖仅为266.21万吨。由于巴西是全球食糖主要出口国，因此11月的出口量增加大概率会加剧全球供需偏松的格局。国内方面，作为主产区的广西省，各大糖厂陆续开榨；截至目前，广西本榨季开榨糖厂已超60家，日榨蔗总能力超过51万吨。综上，国内外供给端因素均利空糖价；然而，在国际能源价格底部反弹的扰动下，我们不认为郑糖会下跌，毕竟当前需求端的改善力度更强。预计白糖期货价格延续上涨趋势。

棉花：12月14日全国棉花现货均价15067元，基差1227元，略低于今年均值，因此建议期现套利空基差的投资者可以平仓了。国外方面，根据USDA数据显示，2022/23年度巴基斯坦棉花产量和上次相比没有变化，但收获面积调减，原因是洪水之后弃收棉田大增；总的来说，目前巴基斯坦新棉收获过半，预计减产40%，幅度巨大，势必对国际棉价构成一定支撑。国内方面，疫情管控大幅放松，宏观条件改善显著，下游开机率增加并且补库需求上升，对内棉形成利好。综上，我们预计棉价将持续上行。

苹果：苹果期货主力合约小幅高开后小幅震荡上行，至收盘涨137元至7824元/吨，成交和持仓均有大幅增加，01合约全天震荡走势，12合约今天最后一个交易日，收盘价9050，自进入交割月后价格持续攀升，逐步向仓单成本回归。现货基本面上产地自前几日降价后，随着双节来临，客商陆续增加，价格趋于稳定，但实际采购量偏谨慎。卓创数据显示陕西省延安市洛川富士价格稳定，70#以上果农货主流成交价格3.5-3.7元/斤，客商货报价4.0元/斤以上。山东蓬莱大辛店红富士主流成交价格稳定，果农货85#片红一二级3.4-4.3元/斤，80#片红一二级3.2-4.0元/斤，75#一二级片红3.0-3.5元/斤，80#三级果2.0-2.7元/斤，以质论价。销区市场农业农村部富士苹果批发均价8.33元/公斤，昨日8.35，前天8.38.实际成交量2855吨，昨日为2775，前日为2350.9吨。今天河南万邦和广州市场了解，市场到货较多，成交依旧偏慢。期货上近月分歧较大，一个是现实的情况，老生常谈的消费差远月库存压力后延，虽主力合约形成压制，一个是预期的情况，疫情放开后，第一波高峰过后逐步消费会起来，且交割成本较高，交货意愿不强，10、11和现在的12合约交割结算价都很高。期货上区间内震荡走势看待。

鸡蛋：周三，鸡蛋现货价格5.40元/斤，稳，主销区均价5.75元/斤，鸡蛋2301合约收盘4291点，日涨0.42%。供应上，整体在产蛋鸡存栏量处于历史低位，总供给量在年末不会有太大压力。需求方面，双十二电商备货基本结束，市场走货不快，贸易商拿货情绪偏谨慎，但“双旦”假日，及春节前备货也将陆续开启，12月份鸡蛋的消费需求量较大。蔬菜价格最近已经开始上涨，随着春节临近预计未来价格将继续上涨，而猪肉价格即使有所回落但是空间也相对有限，综合来看12月份是鸡蛋的需求旺季，高位运行为主，操作上，对前期鸡蛋01合约多单可移仓至05合约后继续做多。

（来源：中财期货）