3月15日期市早评：甲醇或维持偏弱预期 铁矿石或偏强为主

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水50-100元/吨，均价75元/吨，较前一日下降20元/吨，平水铜成交价格68570~68760元/吨，升水铜成交价格68590~68780元/吨，临近交割现货市场持货商惜货挺价情绪较浓。

昨日夜盘沪铜高开低走。宏观层面，美国2月非农数据录得增加31.1万人，较上月回落但仍远超预期，硅谷银行倒闭导致华尔街投资者减少了对美联储将选择加息50bp的押注，因为人们普遍担心金融稳定风险。基本面，矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落。3~5月国内精铜冶炼厂检修较集中，产量释放受限。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至3月13日，全国主流地区铜库存环比上周五下降0.87万吨至26.24万吨，目前总库存较春节前的19.66万吨增加6.58万吨，较节后高位下降6.75万吨。综合来看，上周国内铜社库拐点来临，铜价依旧由宏观主导，短期因加息预期上修的市场风险偏好调整接近尾声，需要关注硅谷银行破产后续以及联储救市政策，短期铜价偏强震荡。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18330~18370元/吨，较上日上升100元/吨；无锡地区报价18270~18280元/吨，较上日上升60元/吨；杭州地区报价18310~18330元/吨，较上日上升60元/吨；重庆地区报价18380~18400元/吨，较上日上升70元/吨；沈阳地区报价18270~18290元/吨，较上日上升30元/吨；天津地区报价18270~18290元/吨，较上日下降20元/吨。

昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面，近期云南减产落地，目前了解到云南部分铝厂确实是开始减产了。从目前了解的口径和基数来看，预计停产规模在80万吨左右，企业依旧在尽量争取最小损失，预计云南铝企减产可能是“边减边看”的随机模式，不确定性依然较大。需求端，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存的逐渐去化。不过铝价近两日有所回调，且市场上可流通的现货相对充裕，在价格回落的过程中，下游接货表现不够积极。库存方面，截止3月13日，据统计国内电解铝锭社会库存124.6万吨，较上周四库存下降2.1万吨，较2022年3月份历史同期库存增加12.4万吨，较3月初库存累计下降2.3万吨。电解铝锭库存上周开始停止累库，而本周出现拐点，周度环比去库2.1万吨，季节性的累库基本结束。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。短期经历了较大回调之后，基本面对铝价仍有支撑，短期铝价不宜追空。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价22860~22960元/吨，较上日上升180元/吨，广东0#锌锭报价22860~22960元/吨，较上日上升1940元/吨，天津0#锌锭报价22810~22910元/吨，较上日上升180元/吨。

昨日夜盘沪锌低高开低走。欧洲新星法国年产15万吨的炼厂和全球原子能年产11万吨的炼厂均计划3月初复产，海外远期供应压力增加。基本面，据预计，云南地区限电给锌冶炼带来的影响量在5000-6000吨/月。此外，河南金利新产能生产尚不稳定。受此干扰，国内3月锌锭供应量或低于预期13000吨左右。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至3月13日，七地锌库存总量为17.86万吨，较上周一(3月6日)减少0.63万吨，较上周五(3月10日)减少0.41万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价偏强震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅16600（-100）元/吨，通氧553#硅17050（0）元/吨，421#硅17650（0）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料212.5（-2.5）元/千克；多晶硅菜花料报价207.5（-4）元/千克。有机硅方面，DMC平均价17000（-150）元/吨，107胶17850（-200）元/吨，硅油19750（0）元/吨。铝合金锭SMMA00铝18220（-10）元/吨，A356铝合金锭19250（0）元/吨，ADC12铝合金19500（0）元/吨。

昨日工业硅期货盘面高开低走，延续下跌趋势，收跌0.15%，高品位硅价报价下调较多，目前价格仍有向下调整趋势，市场多持看空心态。下游方面，生产企业与贸易商采购普遍较为谨慎。多晶硅价格维稳，随着3月产能释放，硅料企业高开工状态，光伏终端表现平稳；有机硅方面消费能否有提升，终端关注地产复苏，短期内中间单体过剩格局逐步显现，不宜过分乐观对待；铝合金方面，再生铝厂逢低补货需求增加，但对工业硅需求相对有限，以按需采购居多。总体来说，目前在供应偏宽松而需求修复较弱的现实下，空头情绪较为浓厚，硅价承压运行，处于底部震荡走势。建议短期观望或谨慎偏空操作。仅供参考。

【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报2500（0）元/吨，沙河驿镇自提价2210（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦2710（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦2810（0）元/吨。

昨日双焦期货高开低走，现货方面持稳运行。基本面来看，焦煤方面，蒙煤进口持续攀升，通关量维持千车以上，国内方面，内蒙地区部分前期因事故影响停产的煤矿陆续开始复产，同时山西地区煤矿产量边际供应提升，炼焦煤供应存在宽松预期，叠加焦炭首轮提涨尚未落地，焦企采购原料煤态度谨慎，预计短期焦煤维持震荡。焦炭方面，价格维稳运行，由于首轮提涨迟迟尚未落地，焦企对后市看涨情绪多有所走弱，近期随着入炉成本降低焦企利润略回升但仍处于偏低状态。需求端，钢焦博弈继续，下游钢厂钢价上涨趋强，成交向好，对焦炭存在刚需。整体来看，焦炭供需面矛盾并不明显，预计短期焦炭价格暂稳运行，关注后续提涨落地情况。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数132.25美元/吨（+2.4），日照港超特粉800元/吨（-7），PB粉928元/吨（-7）。

美联储对硅谷银行进行兜底，美国2月CPI符合预期，3月加息25基点概率暂为80%。国内稳增长为主，财政货币双发力，成材需求超预期领涨黑色。基本面最新数据，澳巴发运2428.8万吨，环比下降32.5万吨；国内45港到港2133.8万吨，环比增加22.4万吨。随着钢材需求好转，247家日均铁水产量继续增加至236万吨，下周或继续攀升至238-240万吨。港口疏港量311万吨，45港总库存13770万吨，持续下降。

综上，中美货币和财政政策分化，国内复苏为主，货币财政双扩张，铁矿或偏强为主。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于4310元/吨（+10），上海热卷4.75mm汇总价4480元/吨（+10），江苏钢坯Q235汇总价4260元/吨（+10）。

美联储对硅谷银行进行兜底，美国2月CPI符合预期，3月加息25基点概率暂为80%。两会公布今年经济增长目标，GDP增速低于市场预期，但财政将扩大赤字，发行政府专项债额度3.8万亿，高于去年，稳增长力度较强。2月社融再超预期，达到了3.16万亿，人民币贷款中企业和居民端同比均多增，M2增速12.9%，证明印钞机正在加大马力。据调研，2月全国重大开工项目投资仍高达9万亿，小松挖掘机时长逆势上扬。地产方面，近期一线城市二手房成交火热，但地产融资仍处于筑底阶段。基本面最新数据，螺纹钢表需357万吨，远超市场预期，并且可能尚未见顶，库存加速去化。原料端，两会之后煤矿复产，煤炭供应转向宽松，焦炭提涨迟迟无法落地。

综上，中美货币和财政政策分化，国内复苏为主，货币财政双扩张，关键在于螺纹表需，短期黑色或偏强为主。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7750-7800元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤)7650-7750元/吨，跌0元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率25%，纤维排产率12%，总体结构性支撑略有回升，不过近期负荷处于低位。需求端，煤化工竞拍方面，竞拍氛围好转，拉丝成交83%，部分工厂成品库存小幅积压，信心不足。综合而言，美国硅谷银行事件忧虑仍在，原油延续下挫，成本及宏观压制聚丙烯，不过聚丙烯估值偏低，以及国内暂影响有限，聚丙烯相对原油偏强，下方存支撑，目前依然围绕美联储加息及银行风险事件波动为主。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5755元/吨，跌130元/吨，乙二醇现货报价4120元/吨，涨20元/吨。

基本面来看，PTA方面，华南450万吨装置负荷提升，东北600万吨装置负荷提升，近期总体装置负荷有所回升。MEG方面，近期装置总体维持稳定，装置负荷维持，供应偏宽松。需求方面，聚酯负荷延续提升，不过提升趋于缓和。综合而言，PTA方面，美国银行破产带来的影响仍在发酵，市场对于未来经济的忧虑有增无减，原油延续承压，成本及宏观面压制PTA，叠加装置负荷回升，PTA逐步承压；MEG方面，石脑油制乙二醇仍亏损明显，估值偏低，存在一定估值支撑，而海外宏观忧虑仍在，原油下挫，压制乙二醇。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2700（20），广东2645（10），鲁南2570（-30），内蒙古2350（20），CFR中国主港290（2）。

从基本面来看，内地方面，国内装置缓慢恢复，博源100万吨未兑现重启，同苏里格35万吨继续停车；兖矿榆林一期计划4月初开始检修，较前期计划延后；陕西润中清洁检修未见恢复，较计划延长；内蒙古国泰40万吨3月8日到3月17日短检；泸天化3月3日故障检修1周左右；宝丰预计3月15号开车，产能将于3月底4月初释放。港口方面，上周港口库存总量在74.36万吨，较前周增加0.13万吨。外盘方面，伊朗装置如期集中恢复，海外逐步到达同期高位：阿曼Salalah检修中计划到3月月底；挪威Statoil目前装置停车检修中，计划4月上旬重启；伊朗ZPC停车装置3月4日左右重启，目前两套装置稳定运行；Kimiya如期恢复，目前提升负荷中；伊朗Fanavaran近期装置提升负荷中；伊朗Sabalan PC3月6日左右恢复运行；近期中东其它区域工厂招标船货增多，集中在3月至6月份装港船货。需求方面，外购甲醇MTO开工变动不大，宁波富德复工后未满负荷；南京诚志一期、盛虹斯尔邦、鲁西MTO继续长停中；目前主要是关注3月底4月份三江轻烃项目的投产进度，有可能影响兴兴MTO的负荷。综上，甲醇海外供应逐步恢复，需求暂不见好转，整体维持偏弱预期；近期煤价整体坚挺对煤化工品有支撑；海外因硅谷银行事件发酵导致原油下跌，近期预计甲醇维持震荡偏弱格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2730（-10），安徽2735（-10），河北2680（0），河南2772（-7）。

昨日国内尿素市场偏弱整理，新单跟进仍偏谨慎。供应方面，西北部分装置检修，日产量小幅下降。下游工农业随行就市采买，场内观望心态居多。局部地区流通库存不多，而下游倾向短线按需采买，预计尿素期现货价格延续弱稳运行，建议关注尿素装置变化。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二合约收盘价变动-1.34%至4415元吨，豆油收盘价变动-2.15%至8370元/吨，豆粕收盘价变动-0.71%至3765元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.22%至1494.5美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价601.26美元/吨，巴西豆CNF价592.29美元/吨，阿根廷豆CNF价615.05美元/吨。

大豆方面，震荡下行趋势不改。市场继续交易巴西丰产，随着巴西收割进度加快，仓储能力的限制将增强供应压力，同时巴西大豆出口加快，预计3月将出口1466万吨大豆，大豆价格承压。豆二合约关注到港情况，二季度大豆到港将逐渐上升，国内缺豆现象将有所缓解，上半年我国进口大豆供应相对充裕。整体来看，远月供应压力对盘面形成压制，重心下移趋势不改。

豆油整体延续震荡偏弱走势。受加息影响，原油价格大幅下行，拖累油脂板块，在宏观影响下，豆油走势出现较大跌幅，延续宽幅震荡相对弱势走势。

豆粕延续震荡偏空。随着未来大豆大量到港，豆粕库存逐渐上升，同时目前处于消费淡季，豆粕成交清淡，下游需求不振。市场等待巴西大量到港，远月基差存在下行可能。仅供参考。

（来源：兴证期货）