豆粕主力早盘收跌2.33% 后市该如何演绎？

3月20日，国内期市油脂油料板块多数下跌。其中，豆粕期货主力合约开盘报3700元/吨，今日盘中持续震荡下行；截至早盘收盘，豆粕主力摸高3703元/吨，探低3635元/吨，跌幅达2.33%，暂报3643元/吨。

目前来看，豆粕期货呈现下跌态势，短期或跟随外盘行情，盘面压力较大。对于豆粕后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

西南期货表示，美豆周五下跌，由于巴西正在收获的大豆收成庞大，加上外围金融市场动荡，原油期货下跌，对大豆市场构成压力。国内方面，油厂压榨量小幅回升处于近4年同期中间水平。生猪养殖亏损小幅扩大，利润处于近8年同期次低水平，白羽肉鸡养殖盈利扩大，利润仍处于近8年同期次高水平。港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平，油厂豆粕库存回落处于近年同期中低水平。

招商期货指出，供应端来看，布交所继续下调阿根廷大豆产量400万吨至2500万吨，南美整体供给预期在收缩，不过当下面临巴西收割压力，近端基差持续走弱。而需求维度，阶段性美豆出口弱，符合季节性。整体来看，全球大豆年度平衡至小幅缺口。价格维度，短期CBOT大豆因交易巴西收获压力，呈现震荡走弱。而国内市场近端库存回归宽松水平，大方向跟随外盘。

光大期货认为，国内豆粕现货延续供需两淡局面，现货基差继续回落。供给方面，油厂开工率回升，豆粕供应增加，出于对4-6月大豆到港量高的压力下，豆粕现货基差疲软。但饲料企业采购并不积极。一方面，生猪价格低迷，养殖亏损，养殖户买料积极性差，导致饲料企业对豆粕采购不积极。另一方面，未来几个月国内豆粕供应充足，现货价格仍有下跌空间，也制约了饲料企业采购积极性。期货方面，豆粕周五下挫补跌，对前期的宏观压力略有市场。考虑到进口成本下行和宏观风险没有完全释放，豆粕预计偏弱运行，月间价差反套。