乙二醇：供需预期偏弱 短期MEG低位窄幅震荡

【现货方面】

昨日乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般。日内乙二醇盘面波动有限，现货主流成交围绕3975-4000元/吨展开，买盘跟进一般，基差运行相对平稳。美金方面，乙二醇外盘重心震荡调整，场内买卖盘价差宽泛，6月船货主流商谈在472-478美元/吨附近，成交僵持。

【供需方面】

供应：乙二醇整体开工54.52%（+1.60%），其中煤制乙二醇开工59.04%（+5.59%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约102.2万吨附近，环比上期增加1.0万吨。

需求：聚酯负荷维持92.3%附近偏高水平。江浙终端开工率局部调整，订单分化。周六至今，江浙涤丝价格重心局部涨50-100，产销整体一般。近期终端开工高位维持，涤丝刚需支撑良好，且当前涤丝库存不高，短期丝价易涨难跌，主要关注成本端走势。中期来看，随着下游前期订单陆续交付，后市开工存在下降预期，而聚酯负荷仍维持高位，涤丝累库压力增加，效益存在压缩的可能。

【行情展望】

6月初国内乙二醇开工率触底回升，且6月三江石化新装置负荷提升，后期MEG供应将逐步增加，另外，6-7月起乙二醇内外盘供应有所增加；尽管下游聚酯负荷提升至92%偏上，但对MEG平衡表影响有限，6月MEG维持阶段性小幅去库预期，但三季度或逐步累库，MEG价格反弹压力较大。但MEG在绝对价格低位且估值偏低下，继续向下空间有限，短期MEG在3900-4200区间震荡对待。

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