豆粕近月依旧偏多看待 油厂挺价心态较为浓厚

【行情复盘】

周二，美豆主力11合约低开高走，午后暂收于1398美分/蒲左右。M2401合约上涨，午后收于4144元/吨，上涨23元/吨，涨幅0.56%。

国内沿海豆粕现货价格下跌。南通4920元/吨跌40，天津5020元/吨跌20，日照4930元/吨跌30，防城4960元/吨跌40，湛江4930元/吨跌40。

【重要资讯】

预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场；

8月下旬美豆主产州降雨再度偏少，天气扰动加剧；

美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓；

8月USDA报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，整体符合市场预期，对连粕预计中性偏多影响；

据调研数据显示：上周全国港口大豆库存为643.69万吨，较前一周增加减少40.06万吨，减幅6.22%，同比去年减少23.44万吨，减幅3.51%。

【交易策略】

豆粕近月依旧偏多看待，滞涨时间点可能出现在国庆之后，在此之前豆粕预计坚挺。

成本端来看，美豆尽管优良率在提升，但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期，供需偏紧格局延续，美豆走势坚挺，预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分/蒲左右，成本端在2024年春节之前均有支撑。

三季度国内大豆到港预期偏少。今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求，8-10月我国月均到港量预计递减，我国豆粕供应预计逐步收紧，油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚。

由于美豆延续偏紧态势，且进口成本不低，11合约后期大概率补涨，国庆之前豆粕不看空。南美大豆在2024年3-5月大概率丰产，前期提示的正套逻辑延续，11-1正套、1-5正套操作均可考虑继续持有。风险点在于近期可能的进口豆拍卖。

（来源：方正中期期货）