淡季需求周期性下行 煤价或高位震荡为主

【基本面】

月末主产地产量周期性回落，但下游需求持续偏弱，部分煤矿出现累库，价格继续下行。港口价格重心保持下游，市场看空后市，需求持续低迷。

国际需求向好，进口市场价格坚挺，下游终端需求有限，刚需采购为主。中东部地区持续偏暖，本周或仍有一轮升温，北方大部或延迟入冬，供暖需求预计将滞后到来。

南方本轮降水接近尾声，水电出力将逐步季节性走弱。化工等非电需求维持景气，近期或有少量检修。电厂库存保持高位，沿海地区小幅累库，整体库存继续增长。

铁路运量持续走高，资源集港效率增加，港口调入维持高位；下游高库存低负荷，北上拉运需求不强，调出低于调入，北港保持累库态势。

【观点】

淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。

（来源：新湖期货）