镍价重回基本面供需过剩逻辑 预计下方空间有限

11月1日镍价格最新行情：镍期货主力合约开盘报143470.00元/吨，今日盘中最高触及143500.00元/吨，最低下探140510.00元/吨；截止目前，镍主力跌幅达2.63%左右。

【行情回顾】

10月31日，沪镍期货主力合约收跌1.87%至143580.0元，当日最高价报147430.0元，最低价报142620.0元，持仓量：+12735手至89760手。

截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流入1.69亿元。

【机构观点】

宏源期货表示，现货市场成交好转，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存减少：镍铁厂利润下滑，10月国内铁厂排产减少，印尼铁厂产量受镍矿资源限制小幅减产，镍铁累库：9月国内电解镍开工率仍然较高，进口亏损缩小。需求端，电池厂商排产减少：不锈钢厂排产减少：军用合金需求稳定，民用合金与电镀进入淡季。库存来看，上期所增加，LME减少，社会库存增加，保税区库存增加。

综上，镍价重回基本面供需过剩逻辑，导致盘面持续下跌，当前硫酸镍转产电积镍已经亏损，为镍价提供一定支撑，预计镍价下方空间有限。

五矿期货认为，进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，预计10月进口量维持低位。国内纯镍产能持续爬坡，终端下游需求增速仍低于供应端。近期关注纯镍成本对镍价支撑。镍铁方面，印尼镍铁产量预计下滑，国内镍铁有望回暖。受钢厂减产影响，镍铁基本面边际转弱，镍铁厂商继续调低报价。

综合来看，原生镍市场整体维持供应过剩态势，近期关注印尼产业政策影响下国内外镍铁供应变化。不锈钢需求方面，无锡佛山社会库存保持高位。短期关注消费端边际变化和海外资源国产业政策，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。