利多边际效力弱化 白糖价格向上空间已有限

11月13日，白糖期货实时行情：今日盘中最高触及7005元/吨，最低下探6921元/吨；截止目前，白糖主力现报6934元/吨，跌幅0.9%。

行情回顾：

11月10日，白糖期货主力合约收涨0.88%至7003.0元，当日最高价报7027.0元，最低价报6956.0元，持仓量：+13526手至610650手。

资金流向：截至下午15:00收盘，白糖期货资金整体流入1.50亿元。

市场要闻：

据相关消息，10月下半月巴西中南部地区的糖产量达到235万吨，上年同期为214.8万吨。甘蔗压榨量为3455.7万吨，去年同期为3197.8万吨。

机构观点：

建信期货：市场担心泰国明年食糖出口可能会受阻，对糖价有所提振。当前国际糖市基本面处在利多边际效力弱化、利空因素缺乏的状态，维持高位震荡。 陈糖逐渐清库，报价坚挺。云南新糖售价 7030 元/吨，基本等同于陈糖价格。近期市场有讨论当前广西甘蔗糖分偏低，认为影响产量，郑糖表现偏强，资金面上产业资金在逢高加仓套保。关注 7000 关口的压力情况。

五矿期货：印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖 10 合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖 03 合约仍谨慎看涨。如果预期 2024/25 年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在 03 合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡。目前陈糖基差走弱，新糖和陈糖价差大幅收窄，产销区价差走扩，现货市场有向好的迹象，11-12 月会有一轮补库行情。策略上建议区间交易，低买高平，并且可以关注5-9正套的机会。